昨日滬指嚴(yán)重下跌，國泰君安上市。由于2007年10月中國石油上市，導(dǎo)致了上證指數(shù)見頂6124點(diǎn)后一路走熊達(dá)7年，有人認(rèn)為國泰君安上市也將重演如此的歷史性一幕。但更多分析人士認(rèn)為，此輪“改革牛”行情啟動(dòng)的背景與之前不同，新股定價(jià)機(jī)制也更加市場(chǎng)化，大盤股上市并非市場(chǎng)調(diào)整的最主要因素。

　　首先，本輪行情的支撐背景是全面改革紅利的釋放，為IPO改革營造了最佳市場(chǎng)條件和時(shí)機(jī)選擇。

　　盡管當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，但在黨中央、國務(wù)院出臺(tái)的一系列穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的政策引導(dǎo)下，5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)顯露向好跡象，表明密集出臺(tái)的穩(wěn)增長政策效果正在逐步顯現(xiàn)，未來財(cái)政政策將更為積極、松緊適度的貨幣政策也會(huì)持續(xù)發(fā)力，且穩(wěn)增長后續(xù)政策儲(chǔ)備工具充足，經(jīng)濟(jì)增速有望在三季度末觸底回升。

　　正是由于中央全面深化改革的各項(xiàng)舉措穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，成為股市上漲的最強(qiáng)大動(dòng)力。雖然近期市場(chǎng)回落幅度很大，但經(jīng)濟(jì)基本面和改革基本面并未發(fā)生根本性改變。

　　為了保障IPO改革有序推進(jìn)，維護(hù)市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定是很必要的。管理層應(yīng)當(dāng)適時(shí)出臺(tái)相關(guān)政策，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期和改革預(yù)期。

　　其次，中國核電和國泰君安發(fā)行上市，體現(xiàn)了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的政策導(dǎo)向，即既要服務(wù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，又要服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)、金融產(chǎn)業(yè)。

　　從中國核電來看，核電產(chǎn)業(yè)契合國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，恰逢走出去大戰(zhàn)略和核電重啟元年，無論是第三代核電技術(shù)的正式投產(chǎn)，還是能源發(fā)展十年規(guī)劃，都給予行業(yè)極大的發(fā)展空間和動(dòng)力。

　　再看國泰君安，作為中國投行的領(lǐng)軍者之一，不但要在股票發(fā)行上市領(lǐng)域發(fā)揮引領(lǐng)作用，而且要在產(chǎn)業(yè)升級(jí)、兼并重組、財(cái)富管理等方面發(fā)揮引領(lǐng)作用。

　　投資銀行業(yè)的大發(fā)展，不單單是金融機(jī)構(gòu)自身的業(yè)務(wù)發(fā)展和利潤提升，而且將形成我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要支撐點(diǎn)。

　　第三，大盤股發(fā)行上市是由中介機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)情況作出的安排；從宏觀監(jiān)管來講，是可以動(dòng)態(tài)調(diào)整的，并非一成不變。

　　新股發(fā)行可將籌集到的資金輸送到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去，而二級(jí)市場(chǎng)的交易又可滿足金融資本的需求。金融資本和產(chǎn)業(yè)資本既有關(guān)聯(lián)，又不能相互替代，而是各自承擔(dān)自己的職能。一二級(jí)市場(chǎng)也是互相依存的，二級(jí)市場(chǎng)水漲，一級(jí)市場(chǎng)才能船高。一二級(jí)市場(chǎng)市場(chǎng)之間，也要留出一定的利潤空間，這樣才能有利于市場(chǎng)永續(xù)發(fā)展。

　　就目前而言，既然投資者對(duì)大盤股發(fā)行有所擔(dān)憂，中介機(jī)構(gòu)就應(yīng)當(dāng)尊重這個(gè)現(xiàn)實(shí)。而從宏觀管理來說，就需要在資金供給上有所推動(dòng)。

　　去年7月以來的“改革?！毙星閬碇灰祝档帽都诱湎?。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，資本市場(chǎng)作為改善社會(huì)融資結(jié)構(gòu)、推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)新以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的平臺(tái)，其作用和意義更加不可小視。

　　隨著全面深化改革一步步落實(shí)，改革紅利將相繼兌現(xiàn)，直接體現(xiàn)在股市上；而上市公司的業(yè)績?cè)鲩L，也是支持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長極其重要的籌碼?！案母锱！钡幕具壿嫑]有改變。所有的市場(chǎng)參與者，以及所有的輿論參與者，都要珍惜良好局面，共促牛市健康發(fā)展。