新聞源 財富源

2025年01月08日 星期三

財經(jīng) > 證券 > 正文

字號:  

鄭糖短期調(diào)整難改牛市基調(diào)

  • 發(fā)布時間:2015-06-16 01:43:38  來源:中國證券報  作者:佚名  責(zé)任編輯:羅伯特

  □本報記者 馬爽

  自4月底,國內(nèi)白糖期貨主力1509合約創(chuàng)出高點5681元/噸后,即進(jìn)入?yún)^(qū)間5420-5620元/噸運行。盡管5月下旬期價一度出現(xiàn)近兩周連續(xù)上漲行情,但在前高5650元/噸位置再次遇阻回落,至今已連續(xù)七個交易日下跌。昨日,白糖期價跌幅明顯加大,甚至破前期震蕩區(qū)間跌至5400元/噸以下。

  對此,業(yè)內(nèi)人士表示,4月份進(jìn)口量過高以及現(xiàn)貨銷售清淡導(dǎo)致糖市陷入震蕩行情。不過,在國內(nèi)產(chǎn)糖量繼續(xù)減少預(yù)期下,下榨季供需缺口將繼續(xù)擴(kuò)大,倘若進(jìn)口管控政策不松動,糖價牛市仍將延續(xù),并有望再創(chuàng)新高。

  利空重創(chuàng)期價

  周一,鄭糖期貨主力1509合約震蕩下跌,以5508元/噸開盤,最終報收5385元/噸,跌124元/噸或2.15%,成交明顯增加,持倉量卻減少2886手至490598手。與此同時,主力也在逐步移倉至1601合約。

  “4月份進(jìn)口量過高和銷售清淡是糖市陷入震蕩行情的直接原因。”永安期貨白糖分析師宋煥表示,近期白糖期價下跌主要是在反映5月份單月銷量僅72萬噸這個事實,而隨后即將公布5月進(jìn)口數(shù)據(jù),市場預(yù)計為50萬噸,同樣也是利空的。另外,此次下跌也與美元走強(qiáng)導(dǎo)致商品整體弱勢和資金逐漸獲利了結(jié)有關(guān)。

  按常理來說,食糖傳統(tǒng)消費旺季隨著夏季來臨而到來,含糖產(chǎn)品熱銷,食糖需求也將有較大改觀。但近期國內(nèi)白糖期現(xiàn)貨價格并沒有如市場預(yù)期般上漲,反而出現(xiàn)中幅下跌。

  對此,國信期貨白糖分析師張文認(rèn)為,主要是有三方面因素導(dǎo)致:一是5月份銷量不佳,進(jìn)口糖、替代糖以及走私糖擠占部分市場空間,使得預(yù)期的旺季體現(xiàn)不明顯;二是近期市場多空消息基本全無,沒有進(jìn)一步利好推動,糖價進(jìn)入滯漲期;三是國際市場厄爾尼諾冷卻,庫存充裕及美元強(qiáng)勢壓制糖價,致使原糖創(chuàng)六年半來最低水平,雖然內(nèi)外基本面有別,但仍對國內(nèi)糖市產(chǎn)生壓力。

  易漲難跌格局未改

  “從基本面上看,白糖市場連續(xù)5年供應(yīng)過剩局面,將慢慢轉(zhuǎn)變?yōu)榫o平衡狀態(tài),國產(chǎn)糖減產(chǎn)與進(jìn)口政策管控令白糖庫存逐步下滑,同時政府一系列托市政策出臺,白糖價格易漲難跌態(tài)勢不會改變?!睆埼谋硎?,本榨季為牛熊轉(zhuǎn)換分水嶺,但上榨季巨量結(jié)轉(zhuǎn)庫存使得本榨季雖供應(yīng)量出現(xiàn)下滑,但總體并不十分缺糖。因此,當(dāng)前糖價經(jīng)過兩輪上漲之后,出現(xiàn)震蕩整固實屬正常。而在國內(nèi)產(chǎn)糖量繼續(xù)減少預(yù)期下,下榨季供需缺口將繼續(xù)擴(kuò)大,倘若進(jìn)口管控政策不松動,糖價牛市仍將延續(xù),并有望再創(chuàng)新高,尤其是遠(yuǎn)月合約。因此,目前糖價下跌只是一個震蕩整固過程,在底部不斷夯實之后,漲勢就會重啟。

  宋煥認(rèn)為:“目前來看,減產(chǎn)和控制進(jìn)口奠定的國內(nèi)白糖‘牛市’基調(diào)并未發(fā)生轉(zhuǎn)變,但突破目前的高點則存在一定難度。短期期價仍會維持震蕩回調(diào)為主,未來新一輪上漲需要特定時機(jī)和時間配合?!睍r機(jī)上,主要是期待天氣發(fā)酵。如果厄爾尼諾繼續(xù)發(fā)展和持續(xù)惡化,使得國際上食糖供應(yīng)過大格局有所改變,那么助推國內(nèi)糖價再上一層樓就順理成章。時間上,主要是從以下兩點看:一是進(jìn)口糖方面,需要在配額和自律量被用的差不多時,進(jìn)口量逐漸縮減以后才能體現(xiàn);二是時間到9月份前后,對應(yīng)食糖供應(yīng)青黃不接的時期,庫存不足和新榨季的減產(chǎn)炒作或?qū)有碌囊惠喩蠞q。

  針對白糖后市,張文建議需要關(guān)注進(jìn)口糖對國產(chǎn)糖銷區(qū)的擠占程度、配額外進(jìn)口額度的變化、國內(nèi)天氣演變能否造成實質(zhì)影響、國內(nèi)供需缺口能否出現(xiàn)以及國內(nèi)政策舉動等,原糖則短期側(cè)重于匯率和齋月需求之上。

熱圖一覽

  • 股票名稱 最新價 漲跌幅