□本報(bào)記者 徐偉平

　　隨著6月5日中央深改組通過(guò)國(guó)企改革意見(jiàn)，央企改革和整合走入實(shí)質(zhì)操作階段。高層對(duì)本輪整合的定位非常明確，即促進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)化資源配置，有效解決重復(fù)建設(shè)、過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題。由此，央企整合預(yù)期再度快速升溫。從目前來(lái)看，航運(yùn)央企業(yè)務(wù)交叉多，重合度高，過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)并非必要，航運(yùn)整合是大勢(shì)所趨，相關(guān)航運(yùn)央企料再入資金風(fēng)口。

　　國(guó)企整合預(yù)期此起彼伏

　　6月5日中央深改組通過(guò)國(guó)企改革意見(jiàn)，央企改革和整合走入實(shí)質(zhì)操作階段。高層對(duì)本輪整合的定位非常明確，即促進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)化資源配置，有效解決重復(fù)建設(shè)、過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題。從戰(zhàn)略角度而言，這意味著如今的“分久必合”實(shí)為“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。

　　在資本市場(chǎng)上，數(shù)據(jù)顯示，國(guó)資委目前共有112家央企，旗下共有277家A股上市公司，當(dāng)前總市值超過(guò)10萬(wàn)億元。在資源、能源等領(lǐng)域，有著合并苗頭的國(guó)企不在少數(shù)。除已經(jīng)確認(rèn)合并的國(guó)核與中電投外，“南北船”因高層對(duì)調(diào)一直傳聞不斷，中國(guó)遠(yuǎn)洋、中海集團(tuán)、中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)、招商局集團(tuán)四大航運(yùn)集團(tuán)也傳出了整合消息。此外，中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建的合并傳聞曾經(jīng)一度成為焦點(diǎn)。

　　能源方面，鋼鐵行業(yè)，自3月份開(kāi)始，武鋼與寶鋼的合并傳聞眾說(shuō)紛紜，讓業(yè)界猜想不斷。煤炭領(lǐng)域，神華、中煤兩巨頭日前也傳出合并消息，此時(shí)，國(guó)家將成立煤炭整合基金的信息一并在坊間流傳。

　　盡管一些當(dāng)事方不斷澄清，但大型國(guó)企合并重組的傳言仍然此起彼伏。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，本輪央企整合重組正在啟動(dòng)，它瞄準(zhǔn)的對(duì)象正是能源、資源等戰(zhàn)略行業(yè)中的企業(yè)巨頭。與此同時(shí)，大型國(guó)企也將在2015年下半年迎來(lái)重組高潮。

　　值得注意的是，央企合并的排頭兵中國(guó)中車已經(jīng)印證了這一“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的邏輯。目前，中國(guó)中車員工約17萬(wàn)人，銷售額預(yù)測(cè)將超過(guò)300億美元，相當(dāng)于包括德國(guó)西門子、法國(guó)阿爾斯通、日立制作所在內(nèi)的幾家大公司鐵道業(yè)務(wù)的銷售額總和。其整合后的規(guī)模效應(yīng)、集中采購(gòu)也讓成本大幅下降。中國(guó)中車凈利潤(rùn)率水平有望從現(xiàn)行的4.8%逐步提升至10%。

　　航運(yùn)整合料入資金風(fēng)口

　　中國(guó)遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)航運(yùn)、招商輪船、中海集運(yùn)、中海海盛和中海發(fā)展于4月17日晚間均發(fā)布了澄清公告稱，“經(jīng)詢問(wèn)，截至目前，公司的實(shí)際控制人或控股股東均未得到來(lái)自于任何政府部門有關(guān)上述傳聞的信息，公司控股股東和公司均未向任何部門和企業(yè)表示過(guò)此類意向”。但隨后的市場(chǎng)走勢(shì)似乎表明，資金對(duì)于航運(yùn)整合的預(yù)期并未消散。

　　5月21日，中國(guó)遠(yuǎn)洋和中海發(fā)展雙雙發(fā)布公告稱，5月4日，中海發(fā)展與中國(guó)遠(yuǎn)洋的全資子公司中遠(yuǎn)散貨運(yùn)輸(集團(tuán))有限公司簽署《合資協(xié)議》，雙方同意在新加坡共同投資成立一家合資公司——中國(guó)礦運(yùn)有限公司。

　　同時(shí)，雙方成立的中國(guó)礦運(yùn)作為買方與淡水河谷(國(guó)際)有限公司的子公司VALE SHIPPING SINGAPORE PTE.LTD作為賣方于2015年5月19日(巴西時(shí)間)簽訂了購(gòu)船協(xié)議，約定中國(guó)礦運(yùn)購(gòu)買VALE SHIPPING擁有的4艘超大型鐵礦石運(yùn)輸專用船，購(gòu)買價(jià)格共計(jì)4.45億美元。

　　這次中國(guó)遠(yuǎn)洋和中海發(fā)展的合作再次挑起市場(chǎng)對(duì)于四大航運(yùn)央企整合預(yù)期的猜測(cè)。國(guó)金證券指出，四大航運(yùn)央企業(yè)務(wù)交叉多，重合度高，過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)并非必要：中遠(yuǎn)集團(tuán)、中海集團(tuán)、招商局、中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)四大航運(yùn)央企在集運(yùn)、干散貨運(yùn)輸、油運(yùn)等主要業(yè)務(wù)板塊上交叉多，專業(yè)化經(jīng)營(yíng)程度有限。中遠(yuǎn)中海在集運(yùn)和散運(yùn)上業(yè)務(wù)重合度更高，不同央企之間，甚至同一企業(yè)內(nèi)部不同分公司之間為爭(zhēng)搶貨源過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)常發(fā)生，造成了不必要的資源浪費(fèi)和收益損失。