□本報記者 徐文擎

　　市場突破5000點后，高位震蕩成為股票市場的“新常態(tài)”。相較于大部分散戶的“恐高”情緒，公募基金對后市普遍保持樂觀，突破前期高位似乎只是時間問題。中國證券報記者采訪多位基金經(jīng)理后發(fā)現(xiàn)，這種自信一方面源于每月數(shù)萬億新增的公募資金洶涌入市；另一方面，他們認為雖然5000點之上市場不會像5000點之前般“雞犬升天”，但預(yù)熱多時的國企改革行情啟動以及轉(zhuǎn)型預(yù)期中的互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保等行業(yè)的快速發(fā)展，仍將釋放“時代的紅利”，扎實的公司調(diào)研更是給他們增添了底氣。

　　牛市不會在估值合理時結(jié)束

　　在由和訊基金頻道、理財客主辦的“和訊基金二季度策略會”上，南方基金首席策略分析師楊德龍表示，這輪牛市持續(xù)的時間可能比預(yù)想中要長，一方面根據(jù)目前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，二季度經(jīng)濟可能有觸底跡象，而三季度預(yù)計回升力度有限；另一方面，投資者對轉(zhuǎn)型成功的信心很足，資金仍在源源不斷流入股市。

　　他提到，從估值來看，目前滬深300平均估值不到25倍，而2007年滬深300估值到了45倍，相較之下，現(xiàn)在的估值還算合理，而牛市一般不會在估值合理時結(jié)束。從風格上看，5000點之前小盤股、題材股表現(xiàn)更好，下半場5000點之后要更重視業(yè)績增長?！叭绻f，5000點之前‘雞犬升天’，所有人都能賺錢；5000點之后則會出現(xiàn)分化，專業(yè)投資者會體現(xiàn)出專業(yè)選股的價值?！彼f，在這種情況下，投資者可以更多關(guān)注創(chuàng)新型的傳統(tǒng)行業(yè)，如汽車、醫(yī)藥、券商、保險等行業(yè)，在下半年可能有一波比較好的表現(xiàn)。

　　嘉實策略增長基金經(jīng)理劉美玲則認為接下來國企改革會是具備良好性價比的投資主線，未來藍籌股的價值洼地非常顯著，很有可能通過國企改革實現(xiàn)藍籌股的估值修復(fù)。她稱，可以預(yù)見2015年下半年國企改革的細節(jié)會陸續(xù)落地，包括各地政府國企時點方案都會陸續(xù)推進，不斷會有催化劑出來。

　　她提到國企改革主要可有三條路徑：第一，成立國有資本投資運營公司來進行國企集團整體上市以及外延式的收購，提高國企的資產(chǎn)證券化率；第二，建立混合所有制，引入現(xiàn)代管理制度，實行股權(quán)激勵方式，來提升企業(yè)的效率；第三，在央企有壟斷優(yōu)勢的“高帥富”的領(lǐng)域進行強強合并。“從中長期來看，創(chuàng)新主線會延續(xù)，但階段性地、以一個合理的資金倉位做相對均衡，配置部分國企改革標的也會是相對明智的選擇?！?/p>

　　“互聯(lián)網(wǎng)+”和環(huán)保依舊受寵

　　東方精選、東方新興成長基金經(jīng)理呼振翼表示，之所以現(xiàn)在有這么多的投資人選擇新興產(chǎn)業(yè)，是因為他們看到這個行業(yè)是這個國家可能發(fā)生最大變化的部分，轉(zhuǎn)型是否能夠成功還不確定，但無論成功與否，這都是必須做的事?！斑@輪牛市從2013年就開始了，如果做經(jīng)驗上的比較，2013年傳媒、環(huán)保、計算機等都在上漲，這類似于2003年時工程、機械、地產(chǎn)、有色的表現(xiàn)，反映這些行業(yè)在當時環(huán)境下非常正面和積極的變化。每輪牛市都是非常寶貴的，不要把精力放在第二位的東西，而這個時代中國最大的變化是所有人各種需求的變化以及這些需求需要得到滿足。”他說。

　　關(guān)于增長點，他認為傳媒、軟件、高端制造（現(xiàn)在叫工業(yè)4.0）、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域能夠滿足人們很多的需求，除此以外，包括現(xiàn)在“互聯(lián)網(wǎng)+”也是這個類型。他認為創(chuàng)業(yè)板仍然是主線，短期持續(xù)兩到三年，如果再長一點可能會到2020年，到目前來看這個邏輯沒有發(fā)生根本的變化?！袄鐦芬暫捅╋L，可能市場情緒會給予它們不一樣的解讀，但這就是這個時代，投資者需要找的就是這些‘指數(shù)級變化’的公司?！?/p>

　　華商領(lǐng)先企業(yè)基金經(jīng)理李雙全則表示，環(huán)保類上市公司的戰(zhàn)略地位正在體現(xiàn)出來。目前我國環(huán)保支出占GDP的比重大概1.5%左右，和發(fā)達國家相比，還有非常大的空間和發(fā)展機遇。他說，“環(huán)保行業(yè)高速發(fā)展剛起步，具備技術(shù)壁壘且經(jīng)營管理比較好的龍頭公司將享受比較高的估值溢價。而站在政府角度出發(fā)，也愿意在環(huán)保領(lǐng)域加大投入，因而環(huán)保行業(yè)值得關(guān)注。”

　　中郵核心優(yōu)勢基金經(jīng)理張騰則看好“中國制造2025”，他表示“這是可以與歷史上的工業(yè)革命同等看待的一個非常大的發(fā)展趨勢”。具體來看，看好的方向分為軟件部分、硬件部分和定位系統(tǒng)。