◎每經(jīng)記者 鄭步春

　　本周三A股震蕩橫走，滬深兩綜指均微跌。新股申購顯然有些壓力，周三也像周二那般曾出現(xiàn)一波兇猛殺跌，只是時(shí)間有所提前。殺跌之后股指走勢(shì)一度模仿了周二，即奮力上拉，但尾市又有波殺跌，并最終使得股指由紅翻綠。

　　未來一兩周將有大量5月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布，筆者認(rèn)為這回投資者應(yīng)該特別關(guān)注。月初已公布的5月制造業(yè)PMI指數(shù)較好，且部分地區(qū)樓市已有所回暖。這些數(shù)據(jù)與事項(xiàng)暫還不能給出充分的經(jīng)濟(jì)向好證據(jù)，除非另有更多證據(jù)。

　　若后續(xù)數(shù)據(jù)大量轉(zhuǎn)好，投資者卻應(yīng)該謹(jǐn)慎一些；若數(shù)據(jù)再度疲弱，那么大盤運(yùn)行邏輯及基本格局不變，這種情況下應(yīng)仍可積極做多。大家知道，這波牛市邏輯其實(shí)是有些詭異的，即正與經(jīng)濟(jì)疲弱相關(guān)——管理層在用盡各種常規(guī)方法后，最終迫不得已指望股市。

　　若數(shù)據(jù)中性，即經(jīng)濟(jì)疲弱這一基本格局大致不變，那么漲勢(shì)應(yīng)能延續(xù)，只是其續(xù)漲空間似乎值得懷疑。

　　當(dāng)前市場(chǎng)最令人頭疼的問題是“杠桿已處于較高水平”。也許現(xiàn)有的杠桿水平還能進(jìn)一步拔高，但再怎么說，其膨脹速度也會(huì)放慢。如果真是這樣，那么權(quán)重股走勢(shì)便很難流暢，而當(dāng)權(quán)重股上檔受限時(shí)，此時(shí)指望股指大漲便也只能指望小票了。然而很明顯，目前小票位置奇高，故續(xù)漲空間同樣令人懷疑。

　　小票的炒作邏輯有很多，反映經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型應(yīng)是最時(shí)髦的說辭，只是該題材似已發(fā)揮至極致。另一炒作邏輯是定向增發(fā)、收購之類，目前這一題材應(yīng)仍處于風(fēng)口，但投資者也應(yīng)提防風(fēng)勢(shì)在未來轉(zhuǎn)弱。

　　當(dāng)定向增發(fā)、收購案例實(shí)在太多、太普遍時(shí)，相關(guān)公司所能吸引的市場(chǎng)興趣必然就會(huì)被攤薄，主力達(dá)到炒作目的的難度也會(huì)越來越大。簡(jiǎn)單來說，多熱點(diǎn)等于沒熱點(diǎn)。

　　短期內(nèi)大盤仍將向上，投資者仍可逢低吸納，但一般宜采取短炒心態(tài)參與。通常A股周末消息多發(fā)，這對(duì)應(yīng)著短線機(jī)會(huì)或風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，若股指上竄太快，就應(yīng)提防消息偏空，反之可預(yù)期利好。