□大同證券 劉云峰

　　本周上證指數(shù)在連漲三日后于周四收出320點長陰線，周五一度擊穿4500點整數(shù)關(guān)口后企穩(wěn)。上證指數(shù)周K線上、下引線較長，成交量也創(chuàng)出歷史新高。全周滬深兩市分別下跌0.98%、上漲1.18%，中小板、創(chuàng)業(yè)板則繼續(xù)上漲，雙雙創(chuàng)出歷史新高，全周分別上漲1.11%、3.20%。

　　對于本周四的暴跌，匯金減持四大行是直接原因。作為代表國家行使控制權(quán)的戰(zhàn)略投資者，匯金的動作極易被作為官方意志進行解讀。這種官方意志，既包括了決策層希望通過減持引導(dǎo)“慢?！备窬?，同時也包括了在金融國企改革戰(zhàn)略背景下，通過適當降低四大行持股比例以提高國有資本運營效率并加速金融國企改革。鑒于此，未來不排除匯金有繼續(xù)減持的動作，但這種動作對A股市場的整體影響將逐漸降低，而對銀行板塊的改革預(yù)期將逐步明朗，對銀行股估值產(chǎn)生正面影響。從技術(shù)上看，滬深兩市成交量在本周始終維持在2萬億的高水平，在兩融、配資收緊的背景下，這一成交量水平或?qū)⒊蔀槎唐诘钠款i，增量資金、資金杠桿、市場活躍程度都達到了一定限度，指數(shù)需要時間進行消化。在目前的點位，賣方力量主要來自于股東減持、獲利盤、解套盤，而買方力量則來自于新入市個人資金與機構(gòu)資金。股東減持對短期股票波動并不敏感，獲利盤、解套盤則會隨著指數(shù)下行而減少，同樣，指數(shù)下行也會對買方力量構(gòu)成考驗。量能能否維持可以作為判斷指數(shù)走向的指標，技術(shù)上不排除下周縮量向20日線附近調(diào)整的可能。

　　對于后市，我們依然維持樂觀判斷，改革不息，牛市不止。而即便是牛市，一樣要遵循螺旋式上升，波浪式前進的萬物法則，階段性調(diào)整對于股市來說再正常不過，這將給投資者一個整理思路和倉位的機會。從近期政策投放上看，中央、地方兩級政府均有較大意愿通過財政政策提振經(jīng)濟，PPP模式、地方政府債券、信貸資產(chǎn)證券化均有最新進展，這些措施有助于恢復(fù)政府，尤其是地方政府融資能力，為其穩(wěn)增長政策提供資金保障。上述政策中，有較強項目收入的經(jīng)營性PPP項目最值得期待，涉及交通設(shè)施、污水處理、垃圾處理等相關(guān)上市公司值得重點關(guān)注。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間4450-4650點

　　下周熱點PPP概念股

　　下周焦點中國核電上市抽資效應(yīng)