□本報(bào)記者 徐文擎

　　金牛理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，天弘安康養(yǎng)老今年以來的凈值增長率為13.28%，在混合偏債型基金中排名前列。該只基金的基金經(jīng)理姜曉麗和錢文成介紹稱，天弘安康養(yǎng)老的目標(biāo)是打造一只長期穩(wěn)健型的絕對收益產(chǎn)品，秉承天弘一貫的“穩(wěn)健理財(cái)、值得信賴”的公司文化，為客戶提供除銀行理財(cái)之外更多的無風(fēng)險(xiǎn)收益選擇。

　　打造絕對收益型產(chǎn)品

　　據(jù)錢文成介紹，目前天弘安康養(yǎng)老的總規(guī)模已攀升超50億元，再創(chuàng)歷史新高，“這說明即使在居民風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)走高的情況下，投資者對固定收益型產(chǎn)品仍然有很高的需求?！彼f。

　　本著做好固定收益的目標(biāo)，該只基金的債券倉位過去幾年一直維持80%至90%的水平，基金凈值表現(xiàn)的特點(diǎn)一直是波動(dòng)小、穩(wěn)增長。從去年底開始，天弘基金順應(yīng)市場行情，適當(dāng)提升了安康養(yǎng)老的股票倉位，同時(shí)拿出一部分債券資金作為打新股之用?！白罱粌赡甏蛐鹿墒找娌诲e(cuò)，一級市場到二級市場的機(jī)會較大；另外，股票配置方面以成長股為主，今年以來基金整體凈值都有不錯(cuò)的提升?！卞X文成告訴中國證券報(bào)記者。

　　“我們的思路很簡單，就是去尋找市場中回報(bào)較好、風(fēng)險(xiǎn)較低的機(jī)會。前兩年股市不是很穩(wěn)定，基金中債券的倉位就配得很高，收益穩(wěn)定；去年下半年到今年，增加了股票倉位，打新股的無風(fēng)險(xiǎn)收益不錯(cuò)，這兩邊明顯有偏重，在穩(wěn)定增值的同時(shí)為客戶帶來超額收益?！苯獣喳惤榻B，天弘安康養(yǎng)老的業(yè)績比較基準(zhǔn)是三年期銀行定期存款利率（稅后）+0.75%，這也可以理解為，該只基金不會為博取高收益而犧牲凈值的穩(wěn)健成長性，他們的目標(biāo)是為客戶提供除銀行理財(cái)外更多的無風(fēng)險(xiǎn)收益型產(chǎn)品。

　　“在大眾可選擇的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中，提供持續(xù)跑贏理財(cái)產(chǎn)品收益率，接近且高出大眾普遍接受的無風(fēng)險(xiǎn)收益水平，這是基金的目的，已經(jīng)達(dá)到了?！彼f。

　　正是有著這樣的目標(biāo)，所以他們在風(fēng)險(xiǎn)把控上更為嚴(yán)格。首先，債券和股市兩個(gè)品種會根據(jù)市場變化及時(shí)做出倉位調(diào)整，以對沖A股市場下行風(fēng)險(xiǎn)；其次，在股票部分，不會過分集中在某一行業(yè)或某只個(gè)股，自下而上精選深度調(diào)研過的、有發(fā)展?jié)摿π袠I(yè)中的龍頭公司，均衡配置，“選股的標(biāo)準(zhǔn)就是即使將來泡沫褪去，公司股價(jià)也能回來，有價(jià)值在其中做支撐?！卞X文成強(qiáng)調(diào)。

　　據(jù)姜曉麗回憶稱，天弘安康產(chǎn)品在推出之初因?yàn)橼H回費(fèi)率高導(dǎo)致規(guī)模比較小，但公司沒有為了追求短期規(guī)模調(diào)低費(fèi)率以吸引客戶，“這樣做是為了讓大家長期持有，不要做波段，因?yàn)闅v史經(jīng)驗(yàn)表明大部分散戶做波段的結(jié)果往往是不好的，用戶體驗(yàn)很差?！苯獣喳愓f，天弘安康養(yǎng)老希望能夠培養(yǎng)客戶的長期投資理念，并和客戶一起堅(jiān)持，讓老百姓獲取中長期收益。

　　從實(shí)際運(yùn)營的結(jié)果來看，2014年基金規(guī)模就在逐漸穩(wěn)步增加，現(xiàn)在已經(jīng)到了歷史最高水平，“說明我們的堅(jiān)持是對的，在債券市場歷次調(diào)整中，相對于其他債基，這只基金受傷總是最小，因?yàn)榉€(wěn)定的客戶結(jié)構(gòu)保證了這只基金即使是在市場最恐慌的時(shí)候，不但不用被迫賣掉，而有能力去買。堅(jiān)持過了困難期之后，大家都會意識到市場的恐慌過度了，不用去殺跌甚至能夠去抄底，從而帶來基金長期的業(yè)績會相當(dāng)不錯(cuò)，對投資者和管理者來說是雙贏。”姜曉麗說。

　　股債雙牛將延續(xù)

　　對于這波牛市中股票和債券的關(guān)系，姜曉麗認(rèn)為股債雙牛的局面將延續(xù)?！盎诟母镱A(yù)期下的貨幣政策是持續(xù)放松的，這個(gè)環(huán)境對股票估值和債券收益率都是好事，這是股債雙牛的基礎(chǔ)，實(shí)際情況也證明了股市非常搶眼，債市也還不錯(cuò)。”她說，未來債券的確有可能會遇到風(fēng)險(xiǎn)，隨著收益率的降低，它的價(jià)值會越來越低。但站在目前時(shí)點(diǎn)，還看不到這樣的傾向。

　　“目前企業(yè)債的收益率為5%至6%，國債、金融債收益率為4%左右，在當(dāng)前利率水平下，仍然具有投資價(jià)值。而且從整個(gè)金融資產(chǎn)的角度來說，以前周期波動(dòng)的時(shí)間可能以一兩年去衡量，現(xiàn)在應(yīng)該以5年的期限去衡量，我們更愿意把這波的股市和債市類比成1996年至2000年的情況，5年內(nèi)股債可能都是牛市。真到債市面臨較大壓力時(shí)，可能大類資產(chǎn)配置又要做輪換了?！苯獣喳愓f。