當(dāng)然，做這行的信托公司都會(huì)設(shè)定止損線。如果當(dāng)日客戶的股票市值跌到初值的90%以下，信托公司會(huì)電話提醒客戶；如果跌到初值的80%以下，就會(huì)通知客戶及時(shí)補(bǔ)充保證金；如果資金沒有及時(shí)補(bǔ)足，會(huì)被強(qiáng)行平倉。而且信托公司會(huì)對客戶單一股票持倉比例做出某種限制。

　　“我們對股市是有經(jīng)驗(yàn)的。到目前為止，公司沒有出現(xiàn)過傘型信托爆倉的案例?！崩钕壬f。

　　傘型配資需求有所減弱

　　但是信托公司人士承認(rèn)，設(shè)立新的傘型信托已經(jīng)受到限制。

　　“主要的原因還是劣后級的資金和客戶現(xiàn)在比較難找。以前券商會(huì)推薦不少客戶，但現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)嚴(yán)控杠桿風(fēng)險(xiǎn)，券商給信托公司推薦的需要配資的客戶因此大幅減少?！毙磐泄鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人說。5月5日以來連續(xù)3日的調(diào)整讓高風(fēng)險(xiǎn)偏好者看到了股市杠桿的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上從4月以來，信托公司客戶中要求配資炒股的客戶數(shù)就不斷下降。

　　不過，通過傘型信托進(jìn)入股市的資金原本就不是這波杠桿牛市的主力資金。

　　根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會(huì)5月7日發(fā)布的《2015年一季度中國信托業(yè)發(fā)展評析》，2015年一季度13.46萬億元資金信托主要投向工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、證券投資、金融機(jī)構(gòu)和房地產(chǎn)5大領(lǐng)域。但與2014年末相比，該5大領(lǐng)域的投向占比順序有所變化，主要是證券投資2015年一季度以16.56%的占比超過了金融機(jī)構(gòu)15.75%的占比，成為信托資金的第三大運(yùn)用領(lǐng)域。

　　細(xì)看之后就會(huì)發(fā)現(xiàn)，今年一季度末，證券投資（債券）信托規(guī)模約為1.26萬億元，仍是證券投資信托的最大去處。證券投資（股票）信托規(guī)模約為7770億元，證券投資（基金）信托規(guī)模為1864億元?？梢?，證券投資（股票）信托和證券投資（基金）信托的總和不過9600億元，當(dāng)中傘型信托的占比更少。作為對照的是，截至5月5日，融資融券余額達(dá)到1.88萬億元，繼續(xù)刷新歷史新高。

　　“目前的牛市杠桿更多是由兩融增加所致，而非傘型信托。傘型信托上波牛市就有了，但兩融是這波牛市的新事物?！崩钕壬忉專虒τ趥阈托磐胁o排斥之意?！靶磐泄镜淖C券賬戶會(huì)增加券商的交易傭金，券商何樂而不為呢？”

　　儲蓄搬家根本攔不住

　　雖然通過傘型信托配資的需求有所減弱，但股市巨大的財(cái)富效應(yīng)還在吸引著越來越多保守的資金不斷涌入。

　　某城商行的支行長介紹，現(xiàn)在他所在網(wǎng)點(diǎn)的客戶經(jīng)理、柜臺員工等都經(jīng)過培訓(xùn)：如果客戶一次性大筆轉(zhuǎn)出定期存款時(shí)，要以“利息損失巨大”為由嘗試挽留。“我們的確是從客戶角度出發(fā)，有些原本保守的客戶，上百萬元的定期存款馬上要到期，卻要提前支取向股市搬家，利息損失上萬元。但很多時(shí)候我們苦勸還是留不住?！痹撔虚L十分無奈。

　　此外，前兩年很受投資者歡迎的固定收益類銀行理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)在無法抵擋股市對資金的吸引力。另一家銀行的客戶經(jīng)理介紹，原本有一些低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的理財(cái)產(chǎn)品，例如房地產(chǎn)信托等在銀行內(nèi)部銷售，這些產(chǎn)品原本都會(huì)被銀行員工的親戚朋友一搶而空，但今年以來這些產(chǎn)品開始乏人問津。

　　“我們行長向他的朋友借30萬元，承諾一年10%的收益率，都被拒絕。對方的理由是自己要好好炒股，我們行長為此郁悶了一上午?！痹撊耸克较赂嬖V中國證券報(bào)記者。

　　2015年一季度是A股歷史上保證金新增規(guī)模最大的一個(gè)季度：銀證轉(zhuǎn)賬保證金凈流入6143億元。從已披露的上市銀行年報(bào)來看，存款總額已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長。業(yè)內(nèi)人士分析，這與股市強(qiáng)大的財(cái)富效應(yīng)密不可分。

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