□本報記者 葉斯琦

　　“期指持倉量回到前期高位，一個潛在的抄底信號出現(xiàn)了?！币晃皇袌鋈耸吭谂笥讶χ刑嵝训健?/p>

　　雖然5月7日滬深300期指再度走弱，但是近期持倉量卻連續(xù)增加，截至昨日收盤已回歸至23萬手以上的高位，顯示多空博弈激烈。同時，滬深300期指的升水幅度再度擴(kuò)大，且呈現(xiàn)出遠(yuǎn)強(qiáng)近弱的態(tài)勢。

　　“升水幅度略高于理論值，反映出在現(xiàn)指下跌的過程中期指跟跌態(tài)勢不明顯，期指投資者殺跌動能略顯不足，同時博反彈的預(yù)期較為強(qiáng)烈?！比A泰長城期貨高級分析師尹波表示。

　　升水?dāng)U大 博反彈預(yù)期強(qiáng)

　　5月7日，滬深300期指以綠盤報收。其中，主力合約IF1505小幅高開于4575點(diǎn)，全天震蕩走弱，最終報收于4503.2點(diǎn)，下跌67.8點(diǎn)或1.48%。量能方面，四合約總成交量為165.9萬手，較上一交易日減少6.5萬手。

　　“期指走弱，主要是受到現(xiàn)貨市場影響。昨日盤面上，滬深300期指幾次試圖上沖，但是現(xiàn)貨市場情緒拖累很明顯。”廣發(fā)期貨股指分析師黃苗表示，滬深300指數(shù)走弱，主要由于市場存在技術(shù)性調(diào)整的需要。

　　昨日現(xiàn)貨指數(shù)的疲弱態(tài)勢明顯。滬深300指數(shù)報收于4470.09點(diǎn)，下跌1.83%。截至收盤，IF1505合約的升水幅度進(jìn)一步擴(kuò)大至33.11點(diǎn)，IF1506、IF1509和IF1512合約分別升水38.31點(diǎn)、41.51點(diǎn)和81.51點(diǎn)，四合約呈現(xiàn)出遠(yuǎn)強(qiáng)近弱的結(jié)構(gòu)。

　　國泰君安期貨研究員胡江來表示，IF1505合約距離交割僅剩下6個交易日，日內(nèi)該合約基差處于40點(diǎn)上方時間較長，明顯高于理論值，根據(jù)測算，該合約的理論基差僅為4點(diǎn)。

　　“基差明顯偏離理論基差，說明部分參與者還是繼續(xù)看好后市走勢，愿意付出一定的基差成本來達(dá)成交易。2014年底至2015年初，滬深300期指也持續(xù)出現(xiàn)了基差明顯高于理論基差的情形，后市走勢驗證了來自基差的預(yù)期信息。如果基差繼續(xù)維持高于理論基差的形態(tài)，比如IF1506合約的基差，不排除期指重回上行軌道的可能性。”胡江來說。

　　持倉量大幅增加

　　期指有望企穩(wěn)

　　昨日，滬深300期指的持倉量大幅增加。截至收盤，四合約總持倉量較上一交易日大增25780手至235927手。其中，IF1505合約成為多空增兵的“主戰(zhàn)場”，持倉量增加18427手，此外IF1506合約持倉量也大幅增加6892手。

　　具體席位方面，中金所公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，在IF1505合約中，多頭前20席位累計增持13584手多單，空頭前20席位則累計增持17143手空單，空頭增兵幅度較大，其中安信期貨和海通期貨席位的異動較大，空單增持幅度分別為3200手和3076手。在IF1506合約中，多頭前20席位增持7550手，而空頭前20席位僅增持了6012手。

　　胡江來指出，5月4日至今，滬深300期指總持倉量持續(xù)增加，周二、周三總持倉量增幅均超過5000手，分別是0.83萬手及1.1萬手，與此同時，行情下跌跡象明顯。周四總持倉量繼續(xù)大幅增加，行情也出現(xiàn)下滑。目前總持倉量增加，或與市場的空頭情緒升溫有關(guān)，部分參與者由于繼續(xù)看好后市，選擇繼續(xù)持有股票，為避免資產(chǎn)組合價值受到?jīng)_擊，選擇期指空頭套保的動機(jī)有所增強(qiáng)，也帶動了總持倉量的增加。

　　展望后市，尹波認(rèn)為，在短線快速下跌后，近期大盤指數(shù)進(jìn)一步下跌的空間或許已經(jīng)不大，預(yù)計短線市場有望出現(xiàn)探底企穩(wěn)格局，目前來看，影響市場運(yùn)行的基本面、政策面和流動性等因素其實(shí)并未有顯著改變，只不過市場在前期持續(xù)上漲之后確有較強(qiáng)的技術(shù)性休整要求。

　　“參與者需緊密關(guān)注總持倉量、基差、回調(diào)幅度、持倉結(jié)構(gòu)等方面的信息，中長期不排除重回上漲格局的可能性?！焙瓉肀硎?。