□本報記者 馬爽

　　受標(biāo)的上證50ETF價格連跌兩日影響，昨日50ETF認(rèn)購期權(quán)合約多數(shù)延續(xù)下跌態(tài)勢，認(rèn)沽合約則多數(shù)上漲。與此同時，多只期權(quán)合約報價日內(nèi)振幅高達(dá)40%。截至收盤，當(dāng)月合約中，平值5月購3100合約收盤報0.1151元，下跌0.0157元或12%；平值5月沽3100合約收盤報 0.1306元，上漲0.0038元或3%。

　　現(xiàn)貨方面，周三，上證50ETF價格經(jīng)歷過山車行情，承壓10日均線，最終收盤報3.083元，較上一交易日跌0.013點或0.42%；日內(nèi)振幅達(dá)4.36%。

　　成交重返4萬手之上

　　近兩日，受期權(quán)持倉限額提高和標(biāo)的上證50ETF價格大幅波動影響，期權(quán)總成交量、持倉量持續(xù)保持增長。周三期權(quán)共計成交 49134 張，較上一交易日增6175 張。其中，認(rèn)購、認(rèn)沽期權(quán)分別成交 26588 張、22546 張，認(rèn)沽/認(rèn)購比率升至0.848。此外，5月合約維持主力狀態(tài)，成交32302手，占總成交量的65%。持倉方面，期權(quán)共持倉 127996 張，較上一交易日增7026 張，成交量/持倉量比率升至 39%。

　　“市場成交量、持倉量Put（認(rèn)沽）/Call（認(rèn)購） Ratio數(shù)值上升，表明多空交戰(zhàn)情緒強(qiáng)烈，其中昨日空方略勝一籌。在此提示，在震蕩調(diào)整情緒彌漫的5月，請投資者注意保護(hù)自己的盈利頭寸，務(wù)必謹(jǐn)慎投資。 ”海通期貨期權(quán)部表示。

　　波動率方面， 昨日5月期權(quán)合約隱含波動率小幅下降，整體維持在25%-48%之間。其中，平值5月購3100合約隱含波動率為40%；平值5月沽3100合約隱含波動率為41.19%。值得一提的是，由實值轉(zhuǎn)虛值的期權(quán)合約隱含波動率均出現(xiàn)明顯增加。

　　擔(dān)憂情緒升溫

　　從4月下旬開始，50ETF持續(xù)高位橫盤震蕩，回調(diào)風(fēng)險不斷累積。本周二，期權(quán)標(biāo)的50ETF收盤價跌破10日均線，這是自3月11日以來首次跌破該均線。光大期貨期權(quán)部劉瑾瑤認(rèn)為，昨日50ETF繼續(xù)走低，表明市場擔(dān)憂情緒升溫。短期內(nèi)大盤波動率有望擴(kuò)大，維持寬幅震蕩概率較大。持有現(xiàn)貨的投資者，可買入適量的認(rèn)沽期權(quán)進(jìn)行對沖。例如，持有現(xiàn)貨50ETF的投資者可以考慮買入5月沽3100合約。

　　而基于對未來風(fēng)險進(jìn)行有效控制的角度，海通期貨期權(quán)部推薦，一級投資者中持倉藍(lán)籌大盤股的投資者，可以考慮保護(hù)性看跌策略，買入認(rèn)沽期權(quán)；二級投資者可看多波動率，構(gòu)建買入跨式或?qū)捒缡讲呗?；三級投資者看多波動率，構(gòu)建買入跨式或?qū)捒缡讲呗浴?/p>