近日，由中原證券作為主發(fā)起人組建的中原股權(quán)交易中心股份有限公司正式獲得河南省政府批復(fù)。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，全國(guó)已成立逾30家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)（也稱四板市場(chǎng)），初步形成“一省一市場(chǎng)”的格局。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在今年兩會(huì)期間表示，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)要轉(zhuǎn)變觀念，創(chuàng)新思路，不走過去辦交易所的老路，而要著力增強(qiáng)資本市場(chǎng)中介服務(wù)功能，提高競(jìng)爭(zhēng)力。在新的發(fā)展形勢(shì)下，四板市場(chǎng)如何擺脫“交易所思維”，成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　定位要更加明晰

　　雖然與新三板一樣，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)也定位于服務(wù)中小微企業(yè)，同時(shí)也是場(chǎng)外市場(chǎng)的重要組成部分，但兩者在很多方面存在較大區(qū)別。在業(yè)內(nèi)人士看來，四板市場(chǎng)首先必須找準(zhǔn)發(fā)展的方向和服務(wù)的定位，需要與其他市場(chǎng)尤其是新三板市場(chǎng)形成較為明確的區(qū)分。

　　北京市合達(dá)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人余塵分析認(rèn)為，新三板市場(chǎng)由國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管，為非上市公眾公司提供服務(wù)，在《證券法》、《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》等框架內(nèi)運(yùn)行。而區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的主管部門為省級(jí)人民政府，并接受省級(jí)人民政府及金融主管部門的監(jiān)督管理，服務(wù)對(duì)象為非上市公眾公司。

　　自2013年新三板試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至全國(guó)后，2014年初首批全國(guó)285家企業(yè)集體在新三板掛牌，目前掛牌企業(yè)已達(dá)2322家。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)主要是為該省行政區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)。

　　在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)非公開轉(zhuǎn)讓的公司可以直接申請(qǐng)?jiān)谛氯鍜炫乒_轉(zhuǎn)讓股份?！袄^去年10月份首批8家齊魯股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)集體轉(zhuǎn)板至新三板后，今年2月又有第二批5家企業(yè)轉(zhuǎn)板，截至目前已有17家企業(yè)轉(zhuǎn)至新三板掛牌交易?！饼R魯股權(quán)交易中心總裁李雪說。

　　在李雪看來，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)和新三板之間更應(yīng)看作是差異化發(fā)展，二者互聯(lián)互通、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。“目前山東省在新三板掛牌的企業(yè)100家左右，在齊魯股交中心的有462家，難以滿足山東省眾多企業(yè)的融資需求。兩個(gè)市場(chǎng)的協(xié)同發(fā)展，能夠服務(wù)更多的企業(yè)并能擴(kuò)大直接融資比重?！?

　　服務(wù)須更接地氣

　　今年《政府工作報(bào)告》明確提出，加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。四板市場(chǎng)作為我國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)的重要組成部分，正迎來新的發(fā)展機(jī)遇，也將在解決中小微企業(yè)融資難問題上發(fā)揮更重要作用。

　　在深圳前海股權(quán)交易中心董事長(zhǎng)胡繼之看來，中小企業(yè)規(guī)模小，變化大，未定型，一開始很難進(jìn)行股權(quán)融資，更談不上股票交易。因此先開發(fā)金融產(chǎn)品，滿足企業(yè)周轉(zhuǎn)性資金需求，再開發(fā)定向股權(quán)融資，籌措企業(yè)長(zhǎng)期資本，可能是場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展的必然路徑。

　　“作為區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，齊魯股交中心能夠更加接近中小企業(yè)，為它們提供量身定制的個(gè)性化和多樣化服務(wù)。”李雪介紹，繼去年將掛牌企業(yè)分為“精選板”、“成長(zhǎng)板”和“培育板”之后，今年還增設(shè)“眾創(chuàng)板”，推出眾籌服務(wù)平臺(tái)，通過股權(quán)眾籌、債券眾籌、回報(bào)眾籌等形式，引導(dǎo)社會(huì)資本、投資基金等重點(diǎn)服務(wù)種子期、初創(chuàng)期的科技創(chuàng)新型企業(yè)。

　　此外，齊魯股交中心還探索推出了“風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金池+股權(quán)質(zhì)押”的齊魯股權(quán)普惠金融種子基金等多樣化融資品種，并與28家銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，協(xié)議授信額度638億元。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 何 川）