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劉紀鵬：期指品種豐富激發(fā)市場活力

  • 發(fā)布時間：2015-04-22 01:56:37  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□本報記者 王超

　　中國政法大學(xué)資本研究中心主任、教授劉紀鵬日前接受中國證券報記者采訪時表示，股指期貨品種豐富之后，就會形成多層次和全方位的風(fēng)險管理工具體系，滿足不同投資偏好、不同風(fēng)險暴露的投資者，股指期貨市場也會更加具有活力，吸引更多的交易者進入。

　　劉紀鵬認為，股指期貨市場不會對股票市場資金產(chǎn)生明顯影響。即便以包括商品期貨在內(nèi)的期貨市場，日均資金量才剛超過3000億元，遠遠低于16521億元的融資融券余額，也遠遠小于16453億元的日均證券交易結(jié)算資金，也遠遠低于歷次IPO打新凍結(jié)的資金。此外，新期指上市初期，交易和持倉增長到一定規(guī)模需要一定時間，資金需求與股市存量資金相比可以忽略。同時，考慮到股市不斷有增量資金進場，新期指上市在資金面上對股市影響不大。

　　目前，上證50現(xiàn)貨、期貨、ETF期權(quán)都已經(jīng)齊備，機構(gòu)會如何配套使用這些工具？對市場影響如何？他進一步分析，上證50股指期貨為現(xiàn)貨市場（ETF）和期權(quán)提供有效的風(fēng)險管理手段。上證50指數(shù)具有良好的價值型風(fēng)格特征，其成分股（或ETF）是基金、券商和保險資管的必要持倉成分，上證50股指期貨作為精準(zhǔn)、高效、相對便宜的套保工具，將進一步提高資產(chǎn)管理機構(gòu)入市的資金比例，堅定機構(gòu)投資者的持股信心，為機構(gòu)投資者在資產(chǎn)組合中合理配置以上證50指數(shù)成分股為代表的大盤藍籌投資組合提供堅實的風(fēng)險管控保障。對于上證50ETF期權(quán)，由于上證50股指期貨流動性高、成本低、效率高，是天然的、不可替代的風(fēng)險對沖工具。

　　他說，上證50產(chǎn)品體系的完備，使產(chǎn)品間套利更為充分，從而使上證50指數(shù)定價更為有效。此外，期貨和期權(quán)產(chǎn)品提供了雙向的方向性和波動性交易模式，必將推動現(xiàn)貨市場向?qū)I(yè)化、理性化發(fā)展。

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