上證綜指站上4000點(diǎn)時(shí)，雖然貨幣政策都定位為穩(wěn)健，但內(nèi)涵有所不同。在2007年至2008年，央行開(kāi)始收緊貨幣，存款基準(zhǔn)利率和貸款基準(zhǔn)利率處在上升周期中，存款準(zhǔn)備金率也在上升。在2007年三季度央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，已有“實(shí)施適度從緊的貨幣政策”的提法，尤其是第四季度開(kāi)始，控制物價(jià)、抑制通貨膨脹已成為首要關(guān)注的問(wèn)題。在2007年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提出2008年實(shí)行從緊的貨幣政策。

　　2007年CPI全年同比上漲4.8%，GDP增長(zhǎng)14.2%，M2余額40.34萬(wàn)億元，比2006年末增長(zhǎng)16.72%。此外，當(dāng)時(shí)的房地產(chǎn)市場(chǎng)也呈現(xiàn)如火如荼的發(fā)展趨勢(shì)。央行全年6次加息、10次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。盡管當(dāng)時(shí)國(guó)家層面出臺(tái)多項(xiàng)政策抑制房地產(chǎn)過(guò)熱，但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2007年全國(guó)共完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額25280億元，增長(zhǎng)30%，增速上升7.4個(gè)百分點(diǎn)，高于其他行業(yè)的投資增速；占城鎮(zhèn)總投資比重高達(dá)21.5%。

　　而2015年，經(jīng)濟(jì)仍處在增長(zhǎng)周期的底部，通貨緊縮的陰影若隱若現(xiàn)，利率和存款準(zhǔn)備金率運(yùn)行在下降的軌道上，貨幣政策有可能進(jìn)一步寬松。民生證券分析指出，短期隨著經(jīng)濟(jì)逐步探底、豬價(jià)和油價(jià)沖擊緩解等因素的發(fā)酵，通縮的壓力有所緩解。但長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)仍面臨增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換的調(diào)整壓力，通脹仍將在低位運(yùn)行，不會(huì)成為掣肘貨幣寬松的障礙。未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)以及防風(fēng)險(xiǎn)均需要寬松貨幣政策的支持，具體而言就是及時(shí)配合地產(chǎn)政策放松和支持信用擴(kuò)張，支持新興產(chǎn)業(yè)融資，降低債務(wù)維系成本。對(duì)股票市場(chǎng)而言，在新股發(fā)行沖擊緩解之后，貨幣政策將繼續(xù)吹“風(fēng)”，股權(quán)投資盛宴遠(yuǎn)未結(jié)束。