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收益率繼續(xù)走低

  • 發(fā)布時間：2015-04-14 01:56:25  來源：中國證券報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　■交易員札記

　　□濰坊農(nóng)信 代長城

　　周一，資金面偏寬松，早盤受國債期貨曲線拉升影響 ，現(xiàn)券收益率出現(xiàn)下行趨勢，后在進(jìn)出口數(shù)據(jù)偏悲觀的影響下，刺激一部分買盤，收益率繼續(xù)走低。

　　國債方面，5年國債成交在3.43%-3.42%；7年國債140024成交在3.60%；10年國債交投頻繁，140021tkn在3.67%-3.68%，140029基本成交在3.66%附近，較上一交易日收盤下行3bp左右。金融債方面，1年國開成交在3.64%的位置，1年非國開150403成交在3.73%-3.74%；3年國開150201成交在3.92%-3.94%，最后收在3.915%，較上一交易日下行約2bp，3年非國開150406成交在4.10%的位置；5年國開150203早盤首先tkn在4.085%，之后成交下行至4.06%-4.05%，整體較上一交易日下行5bp，5年非國開150402成交在4.25%-4.22%；10年國開150205買盤情緒上揚(yáng)，開盤首先tkn在4.185%，之后成交收益逐步下行，成交在4.18%-4.16%區(qū)間，較上一交易日下行4bp左，同期限140222成交在4.37%-4.39%的位置。

　　展望后市，短端利率債受到資金面將繼續(xù)寬松的影響，收益率下行概率更大，未來利率債收益率曲線陡峭化的可能性將更大。同時，雖然目前股市火爆對債市存在一定的壓制，但目前的點(diǎn)位已充分反應(yīng)了各種利空，長債已到近期的底部，對于風(fēng)向偏好較高的投資者，建議積極建倉。從基本面來看，3月份經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的壓力仍大，前期降息降準(zhǔn)的刺激政策由于實(shí)施滯后導(dǎo)致對經(jīng)濟(jì)的影響效果有限，而房地產(chǎn)新政短期內(nèi)也難以帶來實(shí)質(zhì)性改善，基建雖有大批量的投入，但對經(jīng)濟(jì)拉動所起到的邊際作用正在減弱，貨幣政策仍需寬松。預(yù)計真正的寬松才剛剛開始，債市也存下行空間。

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