□本報(bào)記者 劉夏村

　　工銀瑞信基金認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)疲軟，穩(wěn)增長(zhǎng)政策將繼續(xù)加碼；當(dāng)前貨幣利率仍高，通縮和經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有消除，可以繼續(xù)期待寬松的政策。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率中長(zhǎng)期下行的趨勢(shì)下，未來(lái)主板的表現(xiàn)將優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板，戰(zhàn)略性看多全年的主板市場(chǎng)。

　　工銀瑞信表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)依然疲弱，未來(lái)財(cái)政和貨幣政策仍在寬松通道中。地產(chǎn)政策放松力度超出市場(chǎng)預(yù)期，再次印證當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力較大。近期地產(chǎn)類(lèi)政策更多是以存量消化、穩(wěn)定房?jī)r(jià)預(yù)期為著眼點(diǎn)，將有助于緩解房?jī)r(jià)下跌預(yù)期，從而降低經(jīng)濟(jì)體的整體金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)改善銀行資產(chǎn)狀況有一定幫助。同時(shí)，通脹對(duì)貨幣政策放松的制約有限，貨幣政策仍將進(jìn)一步放松。

　　工銀瑞信認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)系有所脫節(jié)，尤其創(chuàng)業(yè)板屢創(chuàng)新高。在流動(dòng)性未驟然收緊之前，亢奮行情或可維持。但一周啟動(dòng)30家公司IPO，這是本輪IPO重啟以來(lái)最大規(guī)模，市場(chǎng)預(yù)計(jì)凍結(jié)資金3萬(wàn)多億元；加上4月份是年報(bào)、一季報(bào)公布最集中的時(shí)期，考慮到業(yè)績(jī)預(yù)披露情況，成長(zhǎng)股表現(xiàn)將會(huì)分化，創(chuàng)業(yè)板存在調(diào)整壓力。

　　對(duì)于固定收益市場(chǎng)，工銀瑞信表示，在利率債方面，隨著恐慌情緒的消退，收益率單邊快速下行態(tài)勢(shì)即將告一段落，進(jìn)入平臺(tái)盤(pán)整期，建議有流動(dòng)性壓力、旨在短線交易的賬戶賣(mài)出長(zhǎng)利率止盈；中期看好利率債的觀點(diǎn)不變，除基本面因素外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱導(dǎo)致人民幣貶值壓力減輕、我國(guó)貨幣政策正在悄悄微調(diào)，資金面利好債市。信用債方面，1萬(wàn)億融資平臺(tái)債務(wù)一方面降低信用債供給，另一方面緩解城投再融資壓力，對(duì)城投基本面為確定性利好，信用利差維持低位。