3月30日，在季末關(guān)口上，資金面仍風(fēng)平浪靜，資金利率較為平穩(wěn)。市場(chǎng)人士指出，3月下旬財(cái)政存款釋放及人民幣貶值壓力緩和暗示新增外匯占款或有恢復(fù)，共同增加短期流動(dòng)性供給，與存款偏離度考核一起，降低了一季度末流動(dòng)性季節(jié)性波動(dòng)。

　　30日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)上，各期限回購(gòu)利率漲跌互現(xiàn)，總體平穩(wěn)。具體看，隔夜回購(gòu)利率（存款類(lèi)機(jī)構(gòu)行情，下同）加權(quán)值收?qǐng)?bào)3.20%，微漲1bp，7天利率加權(quán)值收?qǐng)?bào)3.96%，漲3bp；中等期限的14天和21天回購(gòu)利率繼續(xù)走低，加權(quán)值分別下行4bp、21bp；期限更長(zhǎng)的1個(gè)月到3個(gè)月回購(gòu)利率略見(jiàn)上行。交易員稱(chēng)，季末資金需求旺盛令回購(gòu)利率下行遇阻，但資金市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)供給充裕，流動(dòng)性總體仍維持相對(duì)寬裕。

　　市場(chǎng)人士表示，自3月中旬以來(lái)，資金市場(chǎng)持續(xù)緩步向好，除春節(jié)后現(xiàn)金回流到位之外，資金面轉(zhuǎn)暖與3月例行財(cái)政存款釋放，以及人民幣貶值壓力緩解暗示新增外匯占款或見(jiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)不無(wú)關(guān)系。此前央行加量續(xù)做到期MLF并連續(xù)下調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)利率，亦提前釋放穩(wěn)定流動(dòng)性預(yù)期的信號(hào)。另外，自從存款偏離度考核實(shí)施以來(lái)，季末流動(dòng)性波動(dòng)本身也有所下降。

　　市場(chǎng)人士指出，短期來(lái)看，資金面安穩(wěn)跨季幾無(wú)懸念，但進(jìn)入4月份，資金面波動(dòng)仍可能加大，需留意央行流動(dòng)性操作。首先，4月初，銀行體系可能面臨較大規(guī)模的準(zhǔn)備金補(bǔ)繳；其次，新一輪IPO也蓄勢(shì)待發(fā)，對(duì)資金面的常規(guī)擾動(dòng)不容忽視；第三，4月份由于企業(yè)繳稅，財(cái)政存款一般增長(zhǎng)明顯，對(duì)資金面亦形成抽水效應(yīng)。

　　有分析人士認(rèn)為，考慮到一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂(lè)觀，4月份流動(dòng)性收緊壓力或促使央行進(jìn)一步采取降準(zhǔn)等放松措施。（張勤峰）