□本報(bào)記者 龍躍

　　本周一股市迎來開門紅。隨著主板大盤以及中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)聯(lián)袂創(chuàng)出新高，有理由相信一輪春季攻勢(shì)已經(jīng)啟動(dòng)。但在增量資金入場(chǎng)速度明顯放緩的背景下，本次春季攻勢(shì)在力度和領(lǐng)漲品種上或?qū)⑴c去年四季度存在顯著區(qū)別。對(duì)于融資資金來說，繼續(xù)秉承過去的思維慣性加倉權(quán)重藍(lán)籌股的效果未必良好。分析人士建議，在市場(chǎng)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)顯現(xiàn)的情況下，不妨采取逆向思維，關(guān)注那些前期融資凈償還以及融券壓力較大的行業(yè)股票，后市融資回補(bǔ)和融券償還或?qū)①x予此類股票更大的股價(jià)彈性。

　　市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng) 融資穩(wěn)步增長

　　最近一段時(shí)間，融資余額保持穩(wěn)定增長，整體市場(chǎng)重心逐步抬升，資金和股價(jià)重新步入良性互動(dòng)軌道，市場(chǎng)機(jī)會(huì)開始大幅提升。

　　3月13日，滬深股市融資融券余額收?qǐng)?bào)13170.64億元，較前一交易日的13130.25億元小幅提升，同步創(chuàng)出歷史新高。具體來看，當(dāng)日融資余額報(bào)收13121.98億元，較前一交易日的13082.06億元小幅增長，同步創(chuàng)出歷史新高，不過當(dāng)日融資凈買入額僅有39.92億元，數(shù)額相對(duì)有限。與之對(duì)比，融券余額保持不變，13日收?qǐng)?bào)48.66億元，較前一交易日的48.18億元小幅提升，但繼續(xù)運(yùn)行在50億元警戒線下方?？傮w來看，兩融數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前市場(chǎng)投資情緒偏向樂觀，積極預(yù)期正在逐步趨于一致。

　　值得注意的是，本周一是一個(gè)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，此時(shí)出現(xiàn)大漲的意義非常重要。一方面，周一是政策預(yù)期達(dá)至最高峰后的首個(gè)交易日，市場(chǎng)此前經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)階段見頂回落的走勢(shì)；另一方面，周一也是打新資金大規(guī)模解凍的日子，是觀察此類資金會(huì)否回流市場(chǎng)的重要窗口。昨日普漲格局的出現(xiàn)，說明短期時(shí)間層面引發(fā)的不確定性不僅已經(jīng)消除，而且都在向著積極的方向轉(zhuǎn)變。在此背景下，分析人士認(rèn)為A股市場(chǎng)春季攻勢(shì)啟動(dòng)的確定性已相當(dāng)高。

　　權(quán)重股難成主要獲利方向

　　在市場(chǎng)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)明顯提升的背景下，融資策略應(yīng)該變得更加積極一些，只不過，具體融資方向較前期或許需要進(jìn)行一定調(diào)整。

　　從上周五的融資凈買入額看，銀行、建筑、交通運(yùn)輸?shù)却蟊P藍(lán)籌集中的板塊仍然是融資客重點(diǎn)關(guān)注的方向。顯然，基于去年四季度的做多慣性，部分投資者重新將杠桿加在了權(quán)重股身上。不過，當(dāng)前市場(chǎng)格局與去年四季度可能存在較大差別。一方面，經(jīng)過去年四季度的大幅逼空，主要權(quán)重股的估值修復(fù)已經(jīng)基本完成，這使得股價(jià)上漲的彈性較此前大為降低；另一方面，隨著場(chǎng)外資金入市節(jié)奏的放緩，以及前期對(duì)杠桿資金的整頓，目前市場(chǎng)正在形成一個(gè)新的存量博弈格局，資金面也并不支持權(quán)重股大幅走強(qiáng)。在這樣的背景下，盡管權(quán)重股仍可能會(huì)伴隨大市反彈，但向上的空間預(yù)計(jì)非常有限，對(duì)于資金成本較高的融資客來說，并非最佳選擇。

　　如果僅從兩融市場(chǎng)的角度看，分析人士建議投資者反而可以關(guān)注近期融資凈償還力度較大，以及融券賣出規(guī)模較大的行業(yè)股票。畢竟，在一輪上漲行情中，市場(chǎng)總有“填平洼地”的沖動(dòng)，而融資凈償還和融券規(guī)模居前的標(biāo)的，恰恰就是兩融市場(chǎng)中的做多資金洼地。后市隨著多頭資金回補(bǔ)以及空方資金平倉，預(yù)計(jì)相關(guān)股票能夠獲得額外的股價(jià)彈性，并因此帶來更大的超額收益。