博時產(chǎn)業(yè)債基金是一只純債基，這可能與高宇專注加專業(yè)的做事準(zhǔn)則相關(guān)。高宇并不羨慕那些依靠打新等權(quán)益類投資獲得短期高回報的策略，他更關(guān)注債券基金經(jīng)理的本職工作，即純債領(lǐng)域的投資。潛心研究信用市場尤其是產(chǎn)業(yè)債市場，希望能夠抓住未來中國信用市場的核心和主流機(jī)會。

　　高宇顯得躊躇滿志。“我們這只產(chǎn)業(yè)債純債基金策略非常明確。過去的債券基金更多是偏向于股票、轉(zhuǎn)債、新股都有，博時產(chǎn)業(yè)債基金不投資任何股票、轉(zhuǎn)債和衍生品，并且所有與權(quán)益衍生相關(guān)的都不投，新股也不投，我們更加專注于產(chǎn)業(yè)債。而且我們也不投城投債，所以我們產(chǎn)品的風(fēng)險特點非常單一，我們的風(fēng)格漂移也是比較低的，我們專注于一個最大的細(xì)分市場?！?/p>

　　決心來源于信心。高宇認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)債市場未來的投資回報率空間很大?！八裕覀冞x擇的是未來相當(dāng)具有價值的領(lǐng)域?！?/p>

　　談到博時產(chǎn)業(yè)債的策略，高宇稱，“這是一只既適合年輕人又適合老年人的純債基”。他的建議是，老年人對于債基的投資比例可以到60%以上，而年輕人應(yīng)該在30%左右。高宇特別指出，盡管中國的產(chǎn)業(yè)債市場收益率空間比較大，但也存在一定波動?！氨热缛ツ晡彝顿Y過的交易所市場有不少建倉成本在70元、80元的債券，經(jīng)過一年的上漲有平均10%以上的價差回報空間，對應(yīng)的投資回報率最高達(dá)20%以上。其實這些高收益產(chǎn)業(yè)債的波動風(fēng)險也是比較大的，我們也在組合風(fēng)險敞口方面控制這類高風(fēng)險資產(chǎn)的比重，注重收益的長期化，力爭在風(fēng)險平衡的前提下給大家最優(yōu)的投資回報?！?/p>

　　謹(jǐn)慎但不保守，是高宇強(qiáng)調(diào)的另一個投資紀(jì)律。“我們認(rèn)為在2015年，高收益的資產(chǎn)相對風(fēng)險大于機(jī)會，我們可能會更加保守，投資于更安全的標(biāo)的。如果回視過去，站在去年年初的時點，我的組合一定會把組合很多的倉位放在高收益的資產(chǎn)，也就是價格較有吸引力的債券上。作為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資人，我們會把握到它的投資價值機(jī)會，在沒有違約風(fēng)險的前提下，我們會賺價差，會給投資人帶來回報?！?/p>

　　但是當(dāng)機(jī)遇來臨之際，高宇也絕不會猶豫不決?！叭绻磥碛行庞檬录l(fā)生，如果市場出現(xiàn)大幅的劇烈波動，我相信我會堅定地進(jìn)入到高波動的產(chǎn)業(yè)債市場，為投資者帶來豐厚的回報?！备哂蠲鞔_表示，產(chǎn)業(yè)債投資的基石是“信用安全”，即基本面是第一原則?！拔覀儾粫驗閱渭兊母呤找媛识淖儗久娴膱猿?。在風(fēng)險可控的前提下，追求風(fēng)險調(diào)整后回報的最大化是我們的目標(biāo)，也是主動管理的價值所在?！本唧w到研究層面，產(chǎn)業(yè)債覆蓋的行業(yè)，高宇表示都要有基礎(chǔ)性、規(guī)律性研究，對行業(yè)的代表公司需要重點研究，不同信用級別的研究側(cè)重也不同，其深入和到位的研究要求不亞于對股票投資的要求。

　　關(guān)于基金的具體配置策略，高宇介紹，產(chǎn)業(yè)債市場的組合將采用“分散投資+行業(yè)配置+自下而上”的方式，以行業(yè)配置為驅(qū)動，自下而上選券做增強(qiáng)，這與傳統(tǒng)的以利率、久期、杠桿驅(qū)動的債券基金有所不同。博時信用團(tuán)隊早期是將產(chǎn)業(yè)債市場的行業(yè)分布、比例、估值特點、公司治理結(jié)構(gòu)分布先進(jìn)行宏觀研究，再從中挑選具有主動研究價值的行業(yè)、公司。這樣在團(tuán)隊研究的效率上會有極大的提升，將精力更多放在具有研究價值的風(fēng)險資產(chǎn)領(lǐng)域。

　　行業(yè)配置上，高宇表示2015年側(cè)重于上游和中游有成本優(yōu)勢和抗風(fēng)險周期的行業(yè)。中國信用債市場以周期行業(yè)為主，在水泥、鋼鐵、電解鋁、煤炭等行業(yè)有相當(dāng)一批優(yōu)勢企業(yè)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期下滑、行業(yè)接近底部的時候，好的企業(yè)是可以買入的。對于中游機(jī)械、電子、消費(fèi)品等制造業(yè)為主的公司，博時產(chǎn)業(yè)債重點關(guān)注其現(xiàn)金管理能力。而下游則考慮配置消費(fèi)、食品、紡織服裝，以及交通、公用事業(yè)等行業(yè)。