□本報記者 張利靜

　　就在個人投資者還忙于認知糾偏的時候，機構投資者已經(jīng)不滿足于嚴格的準入門檻及持倉限制了。

　　這一問題在上市首日已經(jīng)充分暴露，期權上市首日，截至上午收盤，8家做市商參與交易成交數(shù)量13458張（按賬戶算），占總成交量的七成多。

　　上交所提供的數(shù)據(jù)顯示，截至3月6日，投資者賬戶總數(shù)為5317戶。其中，個人4944戶，機構373戶。截至3月9日參與期權交易賬戶數(shù)為1943。其中，個人1827戶，機構116戶。

　　雖然期權套利投資者滿足一定條件后還可以申請?zhí)岣哳~度，但嚴格限倉制度下有大額需求的機構心有余而力不足。

　　盈創(chuàng)世紀總裁、期權資深投資人韓冬作為第一批期權模擬及實盤交易的參與者之一。他表示：“在過去一個多月的交易過程中，我們經(jīng)歷了很多，我們在適應這個新生的市場，同時也在這個市場中發(fā)現(xiàn)了很多需要我們?nèi)ソ鉀Q的問題。期權的開倉限制對我們這種準備充分的投資公司來說沒有太多發(fā)揮的空間，實際上50手滿倉大概10萬的資金量，對應100萬的50ETF資產(chǎn)確實太少了，我們理解這樣的設置是為了保護投資者，希望投資者先接觸期權，不要一開始就開過大的倉位，通過這種限制讓投資者能夠在風險有限的情況下了解期權的交易規(guī)則和特性。但是對專業(yè)的機構投資者來說，適當放開開倉限制，或許才能充分發(fā)揮期權在資本市場當中管理風險的作用?！?/p>

　　值得注意的是，部分投資人士認為，相對個人投資者來說，機構投資者對期權的認知更加深入和精透，其風險管控能力也相對較高，有放開持倉限制的需求，且當前的市場運行整體穩(wěn)定，條件也初步成熟。

　　“從機構的角度來說，我們不關心期權的漲跌幅度，這也是我們一直呼吁的，期權是金融衍生工具不是投資標的，它的價格變化與標的資產(chǎn)的價格變化相關，期權有其自身的運行規(guī)律，期權的報價是由時間價值和內(nèi)涵價值構成的，當一個期權由虛值期權變?yōu)閷嵵灯跈鄷r就是造成價格的大幅波動，這就是投資者看到的價格大幅的漲跌。但就期權報價和價格變化的情況看，由于有了專業(yè)的做市商，期權從上市那一天開始在報價上就表現(xiàn)出了成熟市場的水平?！表n冬表示，所以我們認為期權的整體價格運行水平都達到了成熟市場的標準，只是由于開倉限制的原因造成了較低的成交量。

　　上交所提供的數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日，上證50ETF期權上市交易合約總數(shù)為64個，總成交量為40.79萬張，其中認購期權19.49萬張，認沽期權21.30萬張；日均成交2.55萬張，最多一日（3月9日）61254張，日均權利金成交額0.235億元，日均成交名義價值6.01億元，未平倉合約數(shù)5.37萬張。