□本報(bào)記者 馬慶圓

　　監(jiān)管部門近日表態(tài)券商牌照或放開，讓混業(yè)跨業(yè)競爭加劇、牌照壁壘弱化從“傳聞”變成“現(xiàn)實(shí)”。在面臨變革的同時(shí)，證券行業(yè)也嗅到前所未有的市場機(jī)會(huì)。分析人士認(rèn)為，未來銀行申請(qǐng)證券牌照的模式會(huì)傾向于先行試點(diǎn)，分業(yè)務(wù)牌照放開，逐步擴(kuò)大牌照規(guī)模。細(xì)分的券商牌照管理制度改革一旦實(shí)施，可能加快證券公司的差異化競爭。

　　差異化發(fā)展將現(xiàn)

　　近日，監(jiān)管部門稱正在現(xiàn)行法律框架下，研究證券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度，以及商業(yè)銀行等其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上申請(qǐng)證券期貨業(yè)務(wù)牌照有關(guān)制度和配套安排，有關(guān)政策的公布實(shí)施尚無明確時(shí)間表。

　　“即便沒有時(shí)間表，但市場各方大多認(rèn)為券商牌照放開的趨勢已經(jīng)明朗?！笔袌鋈耸空J(rèn)為，繼2014年互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)軍券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)后，銀行將作為新的“野蠻人”侵入券商的傳統(tǒng)領(lǐng)地?；?014年“新國九條”精神，市場對(duì)券商牌照放開已有預(yù)期，但對(duì)于銀行能否在近期獲得證券牌照，市場人士普遍認(rèn)為可能性較低。華泰證券研究報(bào)告認(rèn)為，券商牌照放開應(yīng)修法先行，短期還不現(xiàn)實(shí)?，F(xiàn)行法律下我國金融體系屬分業(yè)模式，證券公司牌照放開還需證券法、商業(yè)銀行法修改先行，考慮到修法涉及面大、影響深，預(yù)計(jì)要2-3年過渡期。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在牌照逐步放開的背景下，證券公司之間的競爭將出現(xiàn)分化。東北證券分析師唐亞韞指出，大型券商的平臺(tái)優(yōu)勢和核心競爭優(yōu)勢將更加凸顯，未來將持續(xù)受益于行業(yè)的大發(fā)展；中小券商則要加大差異化發(fā)展，培育某些方面的核心競爭優(yōu)勢，部分資本實(shí)力、業(yè)務(wù)排名和發(fā)展能力較弱的地方型中小券商則可能面臨被收購、托管等局面，整體證券行業(yè)的競爭格局將進(jìn)一步分化。

　　“長期看，牌照放開有利于格局分化，加速券業(yè)集中度提升。”國泰君安在研報(bào)中認(rèn)為，即使未來證券牌照放開，券商利益也未必受損，牌照放開具有相互性，預(yù)計(jì)部分券商也將因新獲牌照而受益，如券商有望因獲得公募基金牌照實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　資產(chǎn)證券化成新看點(diǎn)

　　資本市場的活躍和業(yè)務(wù)空間的拓展，讓證券公司經(jīng)營業(yè)績節(jié)節(jié)升高。華泰證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，披露數(shù)據(jù)的21家券商2月份共實(shí)現(xiàn)營收118億元，同比增長43%；2月共實(shí)現(xiàn)盈利51億元，同比增長53%。交易量以及兩融因素是券商業(yè)績同比大增主要原因：2月滬深股市日均交易量5032億元，較去年同期增長84%，環(huán)比下降9%；2月末兩融余額1.16萬億元，同比大增200%，環(huán)比上升2.3%。華泰證券預(yù)計(jì)，按2月盈利水平計(jì)算，上市18家可比上市券商2015年可實(shí)現(xiàn)凈利678億，同比增長60%；在60%增速基礎(chǔ)上，依然存在業(yè)績催化因素，如兩融余額保持繼續(xù)攀升態(tài)勢、市場趨勢向好、交易額繼續(xù)上升等。

　　國泰君安研報(bào)介紹，券商長期內(nèi)將受益于諸多政策利好，兩會(huì)期間相關(guān)“政策紅包”提案就包括證券法修訂完成后落實(shí)注冊(cè)制改革、試點(diǎn)新三板跟創(chuàng)業(yè)板之間轉(zhuǎn)板、啟動(dòng)原油期貨交易等。

　　分析人士認(rèn)為，股票發(fā)行注冊(cè)制改革是未來中國證券市場的主要預(yù)期，其將為市場增加大量的股票供給，徹底打開股票市場的融資通道，吸引優(yōu)秀的企業(yè)參與股票市場的直接融資。與此同時(shí)，央行的降息、銀行理財(cái)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型以及滬港通的加速等的配合，使得更多的資金加速入市。東北證券表示，從證券行業(yè)2015年的基本面情況看，不論是日均交易額、日均融資融券余額都將有較大幅度的增長，在IPO、注冊(cè)制等推動(dòng)下，券商的投行業(yè)務(wù)增長也是必然趨勢，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展步伐不會(huì)減弱，2015年證券公司業(yè)務(wù)的新看點(diǎn)則將集中在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域上。