□本報記者 朱茵

　　昨日瑞銀證券首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，今年兩會給出的最大政策信號是政策會松綁，她表示，今年宏觀經(jīng)濟(jì)的總體特征是，增長在“減速”，改革在“提速”，政策會“松綁”。

　　汪濤表示，今年的政府工作報告將GDP增長目標(biāo)下調(diào)到7%，但經(jīng)濟(jì)下行的壓力仍然非常大，這是政府的預(yù)期管理目標(biāo)，也是給市場，給經(jīng)濟(jì)實體的預(yù)期，但瑞銀的預(yù)期6.8%略低于此。汪濤認(rèn)為實現(xiàn)7%左右的GDP增長的目標(biāo)，還是有非常大的挑戰(zhàn)，需要宏觀政策放松來支持，而且也需要加速一些改革措施來支持。經(jīng)濟(jì)面臨下行的壓力，主要還是來自于房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整對整個經(jīng)濟(jì)體帶來的下行壓力，會對整個產(chǎn)業(yè)鏈，比如說礦山、大宗商品、鋼鐵、水泥、建筑、機(jī)械、化工、家電等行業(yè)都帶來負(fù)面的影響。

　　汪濤表示，從宏觀角度來看，兩會釋放的最大信號是政策會松綁。包括貨幣政策、財政政策、房地產(chǎn)有關(guān)的政策，貨幣政策應(yīng)該比去年略有放松。汪濤認(rèn)為，今年需要貨幣政策大力放松，才能保持貨幣政策的中性，避免被動收緊貨幣政策。因為一是最近兩三個季度以來，已經(jīng)出現(xiàn)了資本外流的現(xiàn)象，這種外流使得國內(nèi)的流動性被動收縮，央行需要采取流動性管理的手段，比如長期借貸便利，中期借貸便利，以及降準(zhǔn)等來抵消流動性收縮的影響，保持一定的適度。二是隨著通脹下行，尤其是PPI下降非常明顯，實際利率是在上升，需要央行用降息來使得實際利率不要過快上升。今年初的降息、降準(zhǔn)只是局部沖消，保持中性尚還艱難，并沒有真正形成貨幣政策的寬松。所以將來寬松的取向，放松的取向還會繼續(xù)。

　　汪濤判斷，如果今年保持實際利率不上升的話，今年應(yīng)該降息4次，100個基點，但是從目前來看，央行動作有點遲緩，所以今年應(yīng)該會降兩到三次，就是50到75個基點。此外，今年可能需要三到四次降準(zhǔn)，才能勉強保持流動性的平穩(wěn)，估計央行可能會采取綜合的手段，降準(zhǔn)可能是兩到三次，另外也會用中期借貸便利和常備借貸便利的手段去注入流動性，保持貨幣信貸政策中性的增長。在目前的情況下，貨幣政策必須放松，才能夠避免緊縮，如果貨幣信貸政策要去支持增長的話，可能放松的力度還要更大一點。

　　房地產(chǎn)政策方面，瑞銀認(rèn)為今年晚一些時候，可能政府會降低按揭貸款首付的比例，比如說第一套首付應(yīng)該可以從30%降到20%，二套首付也可以適度降低。