□本報(bào)記者 葛春暉

　　春節(jié)后首個(gè)交易日，銀行間貨幣市場(chǎng)主流資金利率雖然普降，但融資難度未見(jiàn)下降，資金面仍呈現(xiàn)緊平衡格局。市場(chǎng)人士指出，短期流動(dòng)性壓力較多，考慮到節(jié)后現(xiàn)金回流仍需時(shí)日、央行扶助力度有待觀察，未來(lái)幾日資金緊平衡局面或?qū)⒊掷m(xù)。

　　25日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)上，存款類(lèi)機(jī)構(gòu)隔夜、7天回購(gòu)加權(quán)平均利率分別下跌22BP、8BP，收?qǐng)?bào)3.26%、4.73%；中等期限的14天回購(gòu)加權(quán)平均利率微升2BP至4.88%，21天品種下行27BP至5.05%。不過(guò)，據(jù)交易員稱(chēng)，當(dāng)日大行資金供給規(guī)模依然有限，資金加權(quán)利率走低主要受到開(kāi)盤(pán)價(jià)影響。例如，隔夜回購(gòu)利率開(kāi)盤(pán)報(bào)3.2%，盤(pán)中最高成交至4.5%，收盤(pán)亦高企于3.60%。

　　另?yè)?jù)WIND統(tǒng)計(jì)，2月24日、25日分別有550億元央行逆回購(gòu)和600億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期。市場(chǎng)人士表示，受假期影響，這兩項(xiàng)到期工具實(shí)際在25日合計(jì)抽離1150億元資金，對(duì)銀行體系流動(dòng)性影響不小。此外，25日是存款準(zhǔn)備金例行調(diào)整日，26日又將有1250億元央行逆回購(gòu)到期，且商業(yè)銀行很快面臨月末考核，因而短期資金面將持續(xù)承壓。

　　從資金來(lái)源看，近日人民幣持續(xù)貶值反映外匯占款難有顯著回升，節(jié)后現(xiàn)金回流雖值得期待但仍需一定時(shí)間，在此背景下，央行扶持力度繼續(xù)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)交易員稱(chēng)，央行周三同時(shí)開(kāi)展了正逆回購(gòu)和央票詢(xún)量，而從歷史經(jīng)驗(yàn)看，央行在春節(jié)前投放、節(jié)后回籠資金也符合慣例，因此央行本周公開(kāi)市場(chǎng)操作情況仍有待觀察?？傮w而言，短期內(nèi)資金面有望延續(xù)緊平衡狀態(tài)，而隨著現(xiàn)金回流規(guī)模逐漸增大，整體流動(dòng)性有望在3月初得到實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。