□本報(bào)記者 田露

　　2014年底以來A股市場(chǎng)投資熱情不斷高漲，與多數(shù)普通投資者相比，不少機(jī)構(gòu)在辭舊迎新之際將一部分目光投向了新三板。

　　“這或許是通縮真正到來之前，資本市場(chǎng)最重要的掘金機(jī)會(huì)?！弊匀ツ甑谒募径纫詠恚袊C券報(bào)記者已在多家機(jī)構(gòu)聽到這樣的論調(diào)。高收益的預(yù)期、淘金的沖動(dòng)已推動(dòng)多家機(jī)構(gòu)成立了投向新三板的產(chǎn)品，這其中公募基金行業(yè)的專戶部門也積極加入這一投資浪潮之中。

　　產(chǎn)品發(fā)行火爆

　　據(jù)部分基金分析人士不完全統(tǒng)計(jì)，2014年底至2015年初，興業(yè)全球、招商、財(cái)通、前海開源、長安、九泰、國泰安保、上投摩根等諸多基金公司先后通過旗下專戶或子公司，設(shè)立了或正在推出新三板產(chǎn)品。從發(fā)行規(guī)模來看，這些產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模大多在幾千萬至1個(gè)億之間。

　　上海某基金公司的市場(chǎng)人士告訴中國證券報(bào)記者，該公司春節(jié)前已連發(fā)兩只擬投資新三板的專戶產(chǎn)品，按照慣例，此類產(chǎn)品的認(rèn)購門檻是100萬元，其發(fā)行熱銷程度遠(yuǎn)超公司其他類型專戶產(chǎn)品，基本上是推出沒幾天即一搶而空，有時(shí)甚至被公司內(nèi)部員工“包購”了。

　　“欲借道專戶產(chǎn)品投資新三板的客戶多對(duì)資本市場(chǎng)比較了解，他們比較明白其中的價(jià)值。現(xiàn)在我們和一些研究機(jī)構(gòu)交流下來普遍認(rèn)為，新三板帶來的可能是‘兩年三倍’的高收益機(jī)會(huì)。有這樣大的空間，何樂不為？”該公司的副總經(jīng)理在一次業(yè)務(wù)探討會(huì)議上說道。

　　上海某大型券商的知名策略分析師向中國證券報(bào)記者表示，對(duì)比目前的創(chuàng)業(yè)板，投資新三板的理由已非常充分。盡管去年第四季度創(chuàng)業(yè)板公司曾出現(xiàn)過被拋售跡象，但2015年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度飆升，不少創(chuàng)業(yè)板股票估值再度到達(dá)60-70倍的高位。與之相比，新三板中有大量同樣質(zhì)地甚至是更好質(zhì)地的小公司，只有一、二十倍的市盈率，一旦推行競(jìng)價(jià)交易，新三板公司的流動(dòng)性問題將大為好轉(zhuǎn)，這種估值上的“水位差”可能很快被抹平?；谶@種前景，新三板越早布局越好。

　　新年伊始，記者更了解到，一些基金公司已部署將新三板業(yè)務(wù)作為2015年公司的戰(zhàn)略發(fā)展重點(diǎn)，希望在這片領(lǐng)域中提早布局做深做透，成為公募基金行業(yè)中的領(lǐng)先者。

　　“我們公司已在定增業(yè)務(wù)上做成了市場(chǎng)上的老大，而定向增發(fā)業(yè)務(wù)鏈天然地與新三板有聯(lián)系，因?yàn)樗活^牽著并購重組，另一頭就牽連到新三板。凡是那些沒有通過并購重組進(jìn)入主板市場(chǎng)的中小公司，往往就走向了新三板。我們還在這幾年大力發(fā)展定增業(yè)務(wù)的過程中，與大量的PE、投行結(jié)下了業(yè)務(wù)合作關(guān)系，而他們手中有大量的新三板儲(chǔ)備項(xiàng)目或與之有關(guān)的密集信息，這也是一筆可供利用的財(cái)富。這些資源已經(jīng)為我們大力拓展新三板業(yè)務(wù)打下了良好基礎(chǔ)，沒有理由不積極發(fā)展。”該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　精選投資標(biāo)的

　　除了基金專戶之外，PE、私募、券商等各機(jī)構(gòu)也在紛紛入場(chǎng)。對(duì)此，有基金業(yè)內(nèi)人士表示，相較于主板而言，創(chuàng)業(yè)板、新三板之中，股票的優(yōu)劣分化可能更為嚴(yán)重，當(dāng)大量的資金涌來，爭(zhēng)相競(jìng)逐那一部分有限的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的時(shí)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)是明顯的。換句話說，誰入場(chǎng)早，誰就會(huì)撿到便宜的籌碼。

　　不過，在投資熱情不斷蔓延之時(shí)，這些投資機(jī)構(gòu)也并非眉毛胡子一把抓。上海一家主管專戶業(yè)務(wù)的基金公司副總經(jīng)理表示，在投資過程中，暫時(shí)只考慮目前那些已經(jīng)引入了做市商制度的新三板公司。一是流動(dòng)性問題始終是新三板公司的短板之一，基金專戶的投資過程則要考慮退出機(jī)制，要防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；二是一些基金公司的內(nèi)部研究也表明，過去一年有做市商、流動(dòng)性得到改善的新三板公司股價(jià)普遍出現(xiàn)了大幅上漲。