全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和中證指數(shù)公司2月13日聯(lián)合發(fā)布公告稱，新三板首批兩只指數(shù)編制方案已經(jīng)完成。根據(jù)方案，首批指數(shù)為新三板成份指數(shù)、新三板做市成份指數(shù)，將于3月18日正式發(fā)布指數(shù)行情。

　　兩只指數(shù)覆蓋目前新三板85%的市值，其樣本股將按季度調(diào)整?！叭宄芍浮币愿采w全市場(chǎng)的表征性功能為主，包含協(xié)議、做市等各類轉(zhuǎn)讓方式股票；“三板做市”則聚焦于交投更為活躍的做市股票，兼顧表征性與投資功能需求。

　　新三板指數(shù)的推出具有標(biāo)志性意義。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和中證指數(shù)公司預(yù)計(jì)首批新三板指數(shù)發(fā)布后，將對(duì)提升新三板市場(chǎng)關(guān)注程度、引導(dǎo)掛牌公司優(yōu)化股票轉(zhuǎn)讓方式、吸引機(jī)構(gòu)投資者參與等方面產(chǎn)生積極作用和深遠(yuǎn)影響。

　　不僅如此，新三板公司發(fā)行優(yōu)先股也漸行漸近。2月13日全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布公告明確了掛牌公司非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股編碼規(guī)則。新三板公司定向發(fā)行優(yōu)先股主要交由全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)自律審查，證監(jiān)會(huì)豁免核準(zhǔn)，僅在公司優(yōu)先股和普通股人數(shù)合并累計(jì)超過(guò)200人、注冊(cè)在境內(nèi)的境外上市公司境內(nèi)發(fā)行優(yōu)先股時(shí)由證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

　　新三板正在經(jīng)歷規(guī)模擴(kuò)張和制度建設(shè)的大發(fā)展，基礎(chǔ)制度將愈發(fā)完善，交易量和流動(dòng)性得到明顯改善。2014年1月新三板市場(chǎng)大幅擴(kuò)容，5月份新交易系統(tǒng)上線，8月底的做市交易制度正式推出，大大增加了新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性。相較于仍采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓的企業(yè)，做市企業(yè)股票流動(dòng)性增加明顯，已基本形成一條連續(xù)的股價(jià)曲線。

　　成交量的活躍刺激中小微企業(yè)在新三板掛牌意愿。數(shù)據(jù)顯示，2014年新三板市場(chǎng)新增掛牌公司1216家，融資132億元。新三板在2013年的時(shí)候交易額只有8億元，2014年則超過(guò)130億元；融資額在2013年只有10億元，而2014年達(dá)到132億元。今年1月，新三板市場(chǎng)交易額已經(jīng)超過(guò)36億元，其中一半左右來(lái)自做市轉(zhuǎn)讓。

　　全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司副總經(jīng)理高振營(yíng)表示，2015年推進(jìn)市場(chǎng)分層、改善流動(dòng)性、完善投資者適當(dāng)性等工作都將繼續(xù)，同時(shí)擴(kuò)大做市業(yè)務(wù)的主體、推出做市股票的借貸業(yè)務(wù)、構(gòu)建多層次資本之間有機(jī)聯(lián)系等工作也將有序開(kāi)展。與此同時(shí)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的著眼點(diǎn)是提升市場(chǎng)的估值和定價(jià)能力，這就要推出競(jìng)價(jià)交易制度，相應(yīng)的測(cè)試工作即將開(kāi)始了。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波表示，預(yù)計(jì)2015年底新三板掛牌公司數(shù)量將達(dá)到4000家左右，一舉超過(guò)主板上市公司的總數(shù)，2015年新三板新掛牌企業(yè)將超過(guò)2000家。預(yù)計(jì)個(gè)人投資者門(mén)檻會(huì)大幅降低，更多的機(jī)構(gòu)投資者將會(huì)進(jìn)入，競(jìng)價(jià)交易、分層管理和轉(zhuǎn)板等重磅制度也將到位，屆時(shí)新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性和吸引力或?qū)⒂袑?shí)質(zhì)性提升。目前，投資者開(kāi)戶數(shù)從2014年年初的1.25萬(wàn)戶增至2014年年底的4.87萬(wàn)戶。

　　華鑫證券研究員邱祖學(xué)表示，預(yù)計(jì)最快從2015年下半年起新三板將進(jìn)行分層，分為A、B、C三層結(jié)構(gòu)，即A層競(jìng)價(jià)交易層、B層做市商交易層、C層協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易層。按照監(jiān)管層已披露的信息，分層管理實(shí)施后，新三板的投資門(mén)檻將會(huì)降低。這無(wú)疑對(duì)新三板市場(chǎng)交易活躍度的提升、新三板公司與創(chuàng)業(yè)板公司估值差的縮小、改變新三板市場(chǎng)形象和影響等方面具有直接的催化作用。