□本報記者 李良

　　新年伊始，市場熱切期望的各路增量資金未見蹤影，卻在監(jiān)管層嚴控杠桿風險的政策下，A股市場一再縮量下行。

　　“這說明，在去年四季度的放量飆升之后，A股市場的新特征將從增量資金推動轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪抠Y金的博弈。”上海某基金經(jīng)理向記者表示，“此前大量涌入的增量資金將沉淀為存量資金，并逐步從大盤藍籌股中向其他板塊分流。今年，將是優(yōu)質(zhì)成長股再度受到追捧的一年?！?/p>

　　牛市由快轉(zhuǎn)慢

　　種種跡象顯示，在未來一段時間內(nèi)，A股市場將難現(xiàn)去年底的“瘋?！弊邉?，取而代之的，或是窄幅震蕩為主要特征的“慢?！毙星?。

　　一位基金經(jīng)理認為，央行日前突然降低存款準備金的利好，并未如此前一般引發(fā)A股飆漲，表明A股市場的不理性爆炒情緒正在降溫，體現(xiàn)在資金面上，則是在復雜的經(jīng)濟環(huán)境和監(jiān)管政策下增量資金入市步伐顯著放緩，繼續(xù)指望場外資金“輸血”A股已不現(xiàn)實。從歷史經(jīng)驗來看，如果這一輪牛市的基調(diào)沒有變化，那今年將會成為牛市的整固期，即表現(xiàn)為指數(shù)震蕩上行的背景下，個股大放異彩的“慢?！毙星?。

　　海富通則表示，央行此次降準不如預期，和降準時機晚于預期不無關系，同時也受到基本面的影響：一方面，管理層對股市的態(tài)度已有所轉(zhuǎn)變，“瘋?！毙星椴焕谫Y金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，故而對其有一定的壓制；另一方面，近期新股發(fā)行較多，對資金占用較大；再次，人民幣匯率近期有趨向貶值的跡象，資本外流壓力增大，對股市也形成一定的利空。海富通基金預計，今年大盤指數(shù)整體將寬幅震蕩，震蕩區(qū)間維持在20%左右，誰能從中受益，將取決于宏觀基本面及政策的相互博弈。

　　國海富蘭克林認為，展望未來，降準已經(jīng)開啟全面寬松之門，年內(nèi)可能還有多次降準。而短期內(nèi)降準或加大人民幣貶值壓力，熱錢流出和央行干預或使得外占繼續(xù)下降，需要再次降準補充流動性。預期未來A股短期仍將維持震蕩，短期新股壓力較大，股票市場流動性維持存量博弈的格局。

　　轉(zhuǎn)戰(zhàn)“成長股”

　　值得關注的是，伴隨著大盤藍籌股的緩步回調(diào)，此前出現(xiàn)一定程度回調(diào)的優(yōu)質(zhì)成長股們卻紛紛大漲，這或成為今年“結(jié)構(gòu)性行情”的主旋律。

　　展望2015年，上投摩根雙息平衡基金經(jīng)理孫芳表示，站在目前盤點，大小盤股都有機會。對優(yōu)質(zhì)成長股長期看好，藍籌股經(jīng)過調(diào)整也會有相應的投資機會。她強調(diào)，今年A股最大的機會在互聯(lián)網(wǎng)，一切行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合、一切服務的云化以及大數(shù)據(jù)的應用，都會促成新的商業(yè)模式從而帶來公司估值的提升。

　　海富通表示，仍看好互聯(lián)網(wǎng)相關產(chǎn)業(yè)、工業(yè)4.0、軍工和國企改革等板塊。不過，海富通基金同時強調(diào)，當前重點是在認真挑選個股的同時防范風險，降低自己的投資預期收益率，尤其是在二季度，要把防范風險放到重要位置。海富通提醒投資者，監(jiān)管部門最快將于今年下半年推出注冊制，對成長股或有一定殺傷力，比較容易發(fā)生股市“踩踏事件”。