券商股高位震蕩使得重倉該板塊的 基金凈值坐上了“過山車”，這些基金可能回歸新興成長股。

　　以翻倍行情完成了2014年的表演之后，券商股的市值規(guī)模開始媲美國際一流投行，此時，A股的投資者對內(nèi)地券商股行情的持續(xù)性開始出現(xiàn)分歧，其中甚至包括重倉券商股的部分基金經(jīng)理。

　　“券商股市值向國際投行水平看齊，意味著券商股行情泡沫已經(jīng)十分明顯。”深圳的一位基金經(jīng)理接受《上海證券報》采訪時認為，券商股實際上也可以看作一次主題投資機會，因為本輪行情的單邊性質(zhì)以及短期暴漲的特點十分明顯，因此，目前來看需要觀察市場將券商股的泡沫推向何種程度，但券商股的確已經(jīng)變得不再便宜，盡管泡沫有可能繼續(xù)演繹。

　　在上海一位私募基金經(jīng)理看來，券商股短期已處于階段性頂部位置，回調(diào)可能是大概率事件。上述私募基金經(jīng)理透露，其已在近期大幅減持 中信證券 、 招商證券 等品種，并將倉位移往漲幅落后的新興成長品種。這位私募人士強調(diào)，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型趨勢注定了新興成長股依然是投資主線，而大市值藍籌行情不可持續(xù)。

　　上述公私募基金經(jīng)理在券商股上的觀點，反映了目前市場的主流觀點，即券商股行情可能處于泡沫尾聲，盡管泡沫可能還能持續(xù)一段時間，但風(fēng)險也越來越大，這使得部分基金經(jīng)理寧愿鎖定當前收益，放棄后期可能出現(xiàn)的新泡沫。

　　這種看法昨天在市場慢慢發(fā)酵，相當一部分機構(gòu)資金開始撤離券商股，導(dǎo)致券商股昨日暴跌，超過12只券商股跌幅超過8%。券商股高位劇烈震蕩還直接影響了基金經(jīng)理的操作，有相當一部分基金將50%的倉位配置在金融板塊，昨日券商板塊平均跌幅5%，直接導(dǎo)致 基金凈值坐上了“過山車”。若后期券商股繼續(xù)回調(diào)，不排除基金經(jīng)理為減緩回撤風(fēng)險而大幅減持券商股的可能，而這將加速資金回流 創(chuàng)業(yè)板 、 中小板 優(yōu)質(zhì)公司。

　　臨近年底，一方面，基金經(jīng)理業(yè)績排名大勢已定，基金經(jīng)理有足夠動力鎖定券商股收益，以穩(wěn)定其業(yè)績排名；另一方面，歲末年初，基金經(jīng)理需要開始考慮2015年的布局，而新興成長類公司年末可能出現(xiàn)的估值切換等也將吸引市場重新關(guān)注，尤其是在上市公司資本合作、并購重組、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型等頻發(fā)的背景下，機構(gòu)投資者也很難真正舍棄這些未來更有潛力的新興產(chǎn)業(yè) 。對基金經(jīng)理而言，回流新興成長領(lǐng)域僅僅是一個時機問題，而這種時機很可能來自券商股高位震蕩下的壓力。