對于2015年A股的投資機會，姜誠認為大盤藍籌股在經(jīng)歷了前期大幅上漲之后的風險報酬比已經(jīng)不具有優(yōu)勢，大股票將仍以震蕩為主；上半年小股票會占優(yōu)勢，但創(chuàng)業(yè)板一再創(chuàng)新高意味著小股票離泡沫破裂的時點越來越近。整體而言，他看好中型成長股。但他還是認為，牛市還未結束，只是行情特征將不同于往年。

　　“如果說去年的上漲是流動性預期改善帶來的估值修復的話，接下來的投資機會將來自基本面修復，而基本面行情通常是個股維度而非風格維度?！苯\認為，2015年無論是價值型抑或是成長型投資者都面臨憑借扎實的基本面研究功底取得優(yōu)異業(yè)績的機會。

　　姜誠認為，一個成熟的投資人要對股票的分量有感覺，就像在海里游泳的人要對水位有感覺一樣?！澳壳?，以金融地產(chǎn)為代表的藍籌股估值已經(jīng)在中性偏危險的水位區(qū)域，水有點深了。為什么還沒有進入降息周期，股票的水位就深了呢？這就是股票市場有意思的一點?！苯\解釋道，去年其實市場沒有怎么放松，但由于市場有寬松的預期，所以估值修復迅速發(fā)生，而且估值修復的行情往往非常劇烈，金融地產(chǎn)在兩個月不到的時間內普遍翻了一倍。事實上，寬松的預期已經(jīng)反映在股價上了。

　　以銀行股為例，銀行股在海外市場的PB基本都在1倍以下，全世界最好的富國銀行，在美國市場得到了最高的估值，約為1.5倍PB。其次是匯豐，其在港股的PB也就1倍左右。反觀A股，銀行股經(jīng)過一輪上漲后，PB的中位數(shù)上升至1.2倍左右，前段時間稍微回調后，工行的PB在1.1倍左右，建行、招行的PB在1.1倍到1.3倍之間，若干銀行在1倍左右?！安荒苷f它們很貴，但已經(jīng)不像滬港通開通時那樣有相對H股的明顯折價了。即使深港通開通也很難再帶來巨大的正向刺激，因為A股的估值修復已經(jīng)完成，相對于港股由折價轉為溢價。這時候藍籌股再有比較大行情的可能性較低?！?/p>

　　“2015年市場將大概率回到以基本面為主要驅動因素的狀態(tài)，個股層面的機會將更加層出不窮，但在全市場層面，我們反而認為不能過高期待全面的系統(tǒng)性機會，經(jīng)過前期上漲，大多數(shù)行業(yè)和板塊的估值修復已經(jīng)完成?！苯\說，理性的投資者在估值修復完成后將重新關注基本面，只有大盤藍籌受益于降準降息的邏輯并非是持續(xù)性很強的一般規(guī)律。

　　基于當前估值水平和基本面運行趨勢，姜誠認為消費板塊中的大眾消費品將面臨較好的投資機會，包括大眾食品、品牌服裝等，一方面當前估值水平對悲觀預期反映較為充分，另一方面基本面也面臨反轉機會。

　　醫(yī)藥板塊的最核心投資機會也在于較多個股正面臨估值修復和基本面提升帶來的戴維斯雙擊機會。姜誠表示，醫(yī)藥領域包括了藥品、器械、服務等多個環(huán)節(jié)，任何一個環(huán)節(jié)都具有投資機會，且投資機會在個股層面，不能簡單以細分行業(yè)的維度進行區(qū)分。就標的數(shù)量而言，藥品制造仍將是最容易建立差異化競爭優(yōu)勢的價值鏈環(huán)節(jié)，個股投資機會也將更多。

　　值得注意的是，姜誠并不那么看好現(xiàn)在被熱炒的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療概念。他認為，互聯(lián)網(wǎng)技術在醫(yī)療領域的應用空間確實非常廣闊，但目前的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療還更多停留在概念層面，尚未見到清晰可行的盈利模式，其進一步的推進依賴于現(xiàn)有醫(yī)療體系改革的進度。

　　“一個完整的醫(yī)療價值鏈中包括了制藥廠商、藥品流通渠道、醫(yī)院、醫(yī)生、患者等諸多方面，而當前價值鏈中的話語主導權掌握在處方權者手中，也就是醫(yī)院和醫(yī)生的手中，互聯(lián)網(wǎng)能否對醫(yī)療體系形成顛覆取決于處方權能否分離以及藥品定價體系能否發(fā)生重大變化。”姜誠說，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療或許會成為下一個亮點，但當前的投資機會和投資標的并不明確，有賴于政策的進一步明確和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療商業(yè)模式的逐步成熟。