□申萬宏源 錢啟敏

　　本周滬深股市低開高走、震蕩回升，主要得益于新股發(fā)行潮過去，資金回流。從目前看，節(jié)前兩個交易日以溫和整理、小幅回升為主，節(jié)中如無“黑天鵝事件”影響，后市震蕩向上概率較大。

　　首先，本周5個交易日連續(xù)收出陽線，尤其是后半周新股申購資金解禁回流，對行情反彈提供有力支持。同時，本周央行通過逆回購凈投放資金2050億元，也對短期市場流動性提供支持。從目前看，隨著申購資金回流，加上投資者在領(lǐng)取年終獎后也會有部分資金投入股市，供求關(guān)系有利于推動大盤溫和反彈。

　　不過，由于節(jié)前僅剩最后2個交易日，部分機構(gòu)及投資者開始陸續(xù)休假或者返鄉(xiāng)，節(jié)日效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，加上春節(jié)長假期間市場擔(dān)心“黑天鵝”突襲，近期海外市場較為動蕩，油價、金價以及BDI指數(shù)等上下莫測，因此節(jié)前入市的腳步可能較為溫和，決定節(jié)前市場以盤整為主、小幅上揚，過于激進的入市可能性不大。

　　如果節(jié)日長假期間政策面平靜，內(nèi)外市場沒有“黑天鵝”影響，那么節(jié)后大盤有望震蕩走強，展開春季行情。其核心邏輯還是增量資金推動，在當(dāng)前實體經(jīng)濟景氣度較低、政策寬松預(yù)期較強，降準降息有望持續(xù)等利好支持下，加上3月初全國兩會召開在即，深化改革等熱點議題有望成為熱點，激發(fā)市場做多熱情。從歷史統(tǒng)計看，從1996年以來，節(jié)后10個交易日中上漲的年份占79%，平均升幅為2.1%，可見節(jié)后市場繼續(xù)走強是大概率事件。中線趨勢仍然向好。

　　至于盤中熱點，在滬深兩市日成交6000億元以下時應(yīng)以中小市值成長股為主，而當(dāng)成交量超過8000億元時，則應(yīng)關(guān)注大盤藍籌股的機會。因為不同尺碼的腳需要相應(yīng)的鞋來匹配。就短線看，具有重組并購、成長含權(quán)、高景氣行業(yè)中的小市值強勢股機會偏多，可適當(dāng)關(guān)注。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間3300-3180點

　　下周熱點成長股

　　下周焦點消息面及成交量