□招商證券 李浩天

　　昨日兩市主板指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。收盤(pán)兩市合計(jì)成交7291億元，成交量較前一交易日放大逾一成。消息面上，人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)大幅下挫，并創(chuàng)出自2014年6月以來(lái)新低。若美元指數(shù)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，而人民幣匯率疲弱，則可能影響包括A股在內(nèi)的人民幣資產(chǎn)進(jìn)入調(diào)整。

　　在昨日的盤(pán)面上，地產(chǎn)板塊的深幅回調(diào)已經(jīng)有所反映，并一度帶動(dòng)金融藍(lán)籌寬幅震蕩。因此近期偏空的消息面對(duì)主板指數(shù)構(gòu)成壓制。以上證指數(shù)為例，目前日線級(jí)別已出現(xiàn)三次頂背離結(jié)構(gòu)，K線形態(tài)表現(xiàn)為較為標(biāo)準(zhǔn)的擴(kuò)張型平臺(tái)整理，預(yù)計(jì)后市主板指數(shù)繼續(xù)回調(diào)整理的可能性較大，回調(diào)可能的目標(biāo)點(diǎn)位為3050點(diǎn)附近。

　　近日對(duì)于市場(chǎng)的趨勢(shì)已經(jīng)強(qiáng)調(diào)，牛市行情盡管有主心骨和靈魂核心板塊，但更多的時(shí)候表現(xiàn)的是一種市場(chǎng)資金遷徙的板塊輪動(dòng)。前期提及的主題類(lèi)板塊近期反復(fù)活躍，如近日國(guó)企改革概念股、軍工板塊、核電類(lèi)主題成長(zhǎng)股以及昨日的互聯(lián)網(wǎng)金融板塊吸金賺錢(qián)效應(yīng)都很好。當(dāng)然能踏準(zhǔn)板塊輪動(dòng)的是極少數(shù)超短線盤(pán)感靈敏的投資者，而且尚不能確保經(jīng)常踏準(zhǔn)板塊輪動(dòng)。因此目前的市場(chǎng)風(fēng)格，更多地建議均衡配置策略，即在藍(lán)籌跟成長(zhǎng)主題股中精選攻擊性較強(qiáng)的板塊均衡配置，避免踏錯(cuò)板塊輪動(dòng)，而不宜純粹重倉(cāng)藍(lán)籌板塊。

　　從中期角度看，牛市估值提升后，對(duì)盈利增長(zhǎng)超越估值提升也是較為重要的股價(jià)推進(jìn)器。目前國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚未走出疲弱格局，盈利的提升更多的是來(lái)自于成本端的降低，如油價(jià)暴跌進(jìn)而盈利反轉(zhuǎn)的航運(yùn)、航空、交運(yùn)類(lèi)個(gè)股，可以逢低布局。這是大盤(pán)指數(shù)主攻階段性的選股標(biāo)的。

　　而當(dāng)大盤(pán)指數(shù)間歇性休整階段，體現(xiàn)小盤(pán)股成長(zhǎng)性的如互聯(lián)網(wǎng)金融、光伏風(fēng)電、核能等為代表的國(guó)家能源安全戰(zhàn)略類(lèi)個(gè)股以及受益軍工科研院所改制事件推進(jìn)的軍工股，都是值得階段性把握的題材。