近期多國(guó)央行貨幣寬松動(dòng)作頻繁不僅放大了外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩，也進(jìn)一步加劇了原油、銅等多數(shù)大宗商品價(jià)格的波動(dòng)。整體來(lái)看，全球主要商品市場(chǎng)仍舊繼續(xù)承壓。

　　以銅為例，元旦以來(lái)上海銅期貨價(jià)格累計(jì)跌幅已經(jīng)超過(guò)11%。中信期貨分析師朱文君分析表示，在貨幣市場(chǎng)波動(dòng)的影響下，銅價(jià)是否會(huì)大跌還是需要現(xiàn)貨基本面的配合，或者其他風(fēng)險(xiǎn)因素的觸動(dòng)，銅價(jià)下跌不是只有美元一個(gè)因素影響，美元強(qiáng)勢(shì)更大程度上是壓制銅價(jià)回升，可能會(huì)在相對(duì)低位維持一段時(shí)間。

　　此外，本次歐央行萬(wàn)億歐元QE規(guī)模對(duì)國(guó)際油價(jià)也沒(méi)有帶來(lái)市場(chǎng)預(yù)期的大幅提振。近幾個(gè)交易日，國(guó)際油價(jià)仍然寬幅波動(dòng)于45美元/桶的低位水平。分析人士指出，雖然從貨幣市場(chǎng)來(lái)看，在全球新一輪貨幣寬松下，風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn)一般會(huì)受到資金的青睞。但當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)整體仍籠罩在通縮的陰影中，這意味著大宗商品獲得的投資回報(bào)率會(huì)很低，資金不大可能涌入商品市場(chǎng)。

　　綜合美元走勢(shì)，寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇表示，從美元指數(shù)和大宗商品的關(guān)系來(lái)看，兩者歷史上長(zhǎng)期呈現(xiàn)明顯的高度負(fù)相關(guān)性，而出現(xiàn)背離的情況往往都是很短的周期。因此在強(qiáng)勢(shì)美元的背景下，大宗商品繼續(xù)小幅下跌或者低位弱勢(shì)震蕩是大概率事件。整體來(lái)看，銅和原油可能還有下行空間。新一輪貨幣寬松潮之下，最終受益的大宗商品可能更多是貴金屬。

　　此外，光大期貨分析師孫永剛也表示，由于全球經(jīng)濟(jì)基本面偏弱，大宗商品市場(chǎng)未來(lái)整體仍會(huì)偏弱運(yùn)行。而黃金作為貨幣超發(fā)的對(duì)沖工具，雖然在通縮的壓力下短期價(jià)格承壓，但對(duì)于全球貨幣金融體系的不穩(wěn)定性，將使得黃金產(chǎn)生重要的對(duì)沖需求。