2014年的A股市場不僅讓我們遭遇了猝不及防的“瘋?！保娮C了“藍籌起舞”、“歷史天量”和“滿倉踏空”。新年伊始，對2015年的行情，和聚投資認為，我們剛剛邁入新一輪牛市的大門，場外資金持續(xù)涌入資本市場，A股市場的供求關系正發(fā)生逆轉。接下來的半年中，市場機會非常高。大膽預測的話，2015年A股平均還有20%—30%的上漲空間。同時，市場熱點將持續(xù)蔓延，個股的分化也將進一步加劇。

　　和聚投資一直強調一個邏輯，即A股市場的“供求關系”論。2015年股市的流動性有望得以大幅提升，大背景是我們正處于社會財富配置轉向的階段。驅動中國社會財富配置結構的兩大因素已經開始發(fā)生逆轉。首先，伴隨宏觀經濟下行以及大宗商品迅速回落，市場無風險利率持續(xù)回落，低風險資金尋找新的出處。其次，投資者的風險偏好發(fā)生切換，這是更重要的一個因素。房地產投資偏好顯著回落。信托等剛性兌付被打破，量化對沖型產品出現系統(tǒng)性問題等，都促使更多的投資者配置偏好轉向資本市場。

　　和聚投資認為，2015年的A股市場存在兩方面的機會。一是低估值藍籌仍存在系統(tǒng)性機會，輪動的節(jié)奏應該取決于行業(yè)景氣和政策的驅動，當前階段我們相對看好保險、家電等板塊。二是成長股和轉機股將重現價值魅力，部分主題投資將退潮，而基本面將成為驅動股價的核心力量。

　　和聚投資認為，國企改革在2015年將全面提速，節(jié)奏仍然存在變數，大概率看，國企改革頂層設計框架已日臻清晰，數以十萬億計的優(yōu)質國有資產正逐步邁入資產證券化的版圖。從地方看，改革將盤活超過50萬億的國企存量資產，順帶緩解地方債務的困局。央企改革也多處于箭在弦上的狀態(tài)，我們判斷，本輪國企改革對資本市場的影響將堪比2005年開啟的股權分置改革。

　　國企改革給資本市場帶來新的改革紅利，影響范圍包括金融、采掘、化工、機械、公用事業(yè)、交通運輸、建筑等傳統(tǒng)領域，其總市值高達20萬億，占A股比重三分之二。

　　A股市場已經從2010年步入全流通時代，民營社會資本的財富效應在資本市場得到充分體現，市值管理驅動的企業(yè)擴張已經開始進入新階段。我們有理由相信，未來三、五年正是中國A股市場分享時代紅利的歡樂時光，各類風格的投資策略也將百花齊放呈現在投資者面前。2014年和聚各期產品的平均收益率在50%左右，是過去5年我們收益率最好的一年。

　　中國正在經歷一輪史無前例的并購浪潮，2014年A股市場的并購主要集中在高估值的幾個領域，像軍工、通信、互聯(lián)網等。和聚投資判斷，2015年并購活動將在更多的領域中風起云涌。產業(yè)轉型期的并購還會活躍，如互聯(lián)網對于各個領域的滲透甚至顛覆助推產業(yè)進行橫向、縱向整合，下階段將驅動更多領域的跨行業(yè)整合。

　　當前一二級市場仍然存在顯著的價差，或套利機會。在全流通時代，產業(yè)資本具有更加強烈的動力。2014年，A股上市公司里平均每2家公司就有1家涉足并購。國有資本在國企改革的浪潮下也將實施更多的資產證券化。某種程度上講，這可能是注冊制全面實施之前，在A股市場史上后無來者的一輪并購浪潮。

　　此外，值得重視的是，過去一年人民幣伴隨美元經歷了新一輪貨幣升值。歷史數據顯示，資本輸出和擴張將隨影而來，跨國并購也將更多涌現在A股市場。若干年后，我們回顧這段歷史，很可能用這樣的一些詞匯來概括，“經濟周期步入新常態(tài)，中國國運逆勢而來”、“歷史性的，中國資本市場驅動產業(yè)彎道超車，打造出一批具備全球競爭力的產業(yè)集群”。