在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下，改革與轉(zhuǎn)型共同促進(jìn)A股市場(chǎng)迎來投資“新常態(tài)”。改革仍是2015年A股市場(chǎng)最大的風(fēng)口，國(guó)企改革、土地改革、資本市場(chǎng)各項(xiàng)改革創(chuàng)新，將促使A股市場(chǎng)繼續(xù)籠罩在樂觀預(yù)期之中，伴隨著改革引發(fā)的并購(gòu)重組、資產(chǎn)證券化大潮的涌動(dòng)，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和新經(jīng)濟(jì)的碰撞將激發(fā)投資活力，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好由此繼續(xù)提升，驅(qū)動(dòng)海內(nèi)外財(cái)富進(jìn)一步涌向A股市場(chǎng)。

　　中信證券：改革加速帶來A股投資“新常態(tài)”。中國(guó)正處在全面深化改革的關(guān)鍵時(shí)期，2015年將陸續(xù)推出一些起標(biāo)志性、關(guān)聯(lián)性作用的改革舉措，有助于改善市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好，并催化新興產(chǎn)業(yè)、生態(tài)文明、國(guó)企改革、土地改革等領(lǐng)域的主題行情。資本市場(chǎng)自身的改革也在快速推進(jìn)。注冊(cè)制、ETF/股指期權(quán)、市值管理規(guī)范、退市制度、資產(chǎn)證券化等改革創(chuàng)新，將提升資本市場(chǎng)優(yōu)化配置資源的能力。低質(zhì)績(jī)差且今年漲幅過高的股票將釋放風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌和白馬成長(zhǎng)的投資價(jià)值會(huì)被重新激活。

　　華泰證券：改革政策紅利逐步釋放，A股有望走牛。長(zhǎng)期來看，政府頂層設(shè)計(jì)從供、需兩個(gè)維度保障了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)久發(fā)展，政策紅利的釋放將在宏觀層面提高資源配置效率，在微觀層面提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，同時(shí)擴(kuò)張內(nèi)、外需承接國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)。供給角度，國(guó)企改革通過引入競(jìng)爭(zhēng)和激勵(lì)機(jī)制提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，金融改革、土地改革、資源品價(jià)格改革提高金融、勞動(dòng)力、實(shí)體資源配置效率；需求角度，“一帶一路”、自貿(mào)區(qū)等規(guī)劃打開外需空間，財(cái)政減稅、鼓勵(lì)創(chuàng)新、收入分配制度改革等措施擴(kuò)張內(nèi)需。展望2015年，經(jīng)濟(jì)增速雖然面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，但是政策為市場(chǎng)提供了一個(gè)經(jīng)濟(jì)的“下跌期權(quán)”，寬松的流動(dòng)性同時(shí)也消除了金融系統(tǒng)債務(wù)問題的尾部風(fēng)險(xiǎn)。股市的宏觀環(huán)境積極向好，改革紅利逐步體現(xiàn)到企業(yè)盈利；而且經(jīng)過四年的調(diào)整，A股整體估值處于低位，相對(duì)其他大類資產(chǎn)具備較強(qiáng)吸引力，充分具備了走牛的條件。

　　興業(yè)證券：改革將聚集做多力量成為股市大漲的動(dòng)力。其中，地方債務(wù)改革將成為銀行股及周期股估值修復(fù)的重要邏輯；國(guó)企改革有助于A股估值的系統(tǒng)性提升；中國(guó)的資本輸出戰(zhàn)略將提升部分周期股的估值；金融改革將助力降低全社會(huì)融資成本，A股是重要的資源配置工具和資本運(yùn)作平臺(tái)；經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　銀河證券：改革為資本市場(chǎng)提供支撐，但是大牛市仍需等待。改革形成支撐，市場(chǎng)底部有支撐，但改革存在反復(fù)，市場(chǎng)會(huì)有波折，大牛市仍需等待，繼續(xù)看好受益改革、轉(zhuǎn)型的新型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。