正是鑒于上述情況，目前通過信托流入股市多少錢，這似乎是個謎。不過，一個不爭的事實是，在這場資金涌向A股的大潮中，無論是對于資金方還是信托公司而言，都更偏愛“傘形信托”這種模式。

　　張華發(fā)現(xiàn)，近期所接觸的絕大多數(shù)客戶都傾向于“傘形信托”，在過去的一段時間內(nèi)，張華所在的公司平均每兩天就能開立一個“子信托”，每單規(guī)模在幾百萬元至幾千萬元不等。

　　傘形信托的獨特結(jié)構(gòu)是其受到資金“寵愛”的主要原因。其在一個主信托賬號，通過分組交易系統(tǒng)設(shè)置若干個獨立的子信托，每個子信托便是一個小型結(jié)構(gòu)化信托。信托公司通過其信息技術(shù)和風控平臺，對每個子信托進行管理和監(jiān)控。雖然共用一個信托賬號，但每個子信托都是一個完全獨立的結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品，單獨投資操作和清算。其交易結(jié)構(gòu)是：在原有的股東賬戶和信托賬戶下(一級母賬戶)，通過設(shè)立二級虛擬子賬戶的方式，來為多名資金量有限的投資者(劣后受益人)提供結(jié)構(gòu)化的證券投資的融資服務(wù)。

　　目前，張華所在的信托公司共有近10只傘形信托，在剛剛過去的11月份，其規(guī)模增加十幾億元。不過，在張華看來，他們公司這樣的規(guī)模增量在行業(yè)內(nèi)并不出眾，一些較早開展這一業(yè)務(wù)的信托公司規(guī)模增量可能是他們公司的好幾倍。一家此前甚少從事證券投資信托業(yè)務(wù)的信托公司高管對中國證券報記者透露，目前他們公司也在升級相關(guān)交易系統(tǒng)，以求盡快開展傘形信托業(yè)務(wù)。

　　顯然，傘形信托“火了”。這種最初用于解決信托證券賬戶匱乏的業(yè)務(wù)模式，在2014年漸漸走牛的A股中，又迎來了第二春——這一次，傘形信托則是憑借其成立速度快、杠桿高、投資靈活等特點。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，同樣是結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品，單一賬戶模式的產(chǎn)品由于需要開立證券賬戶等原因，其成立時間大概得花費一周左右的時間，相比之下，由于傘形信托下面的各子信托無需重新開戶，所以成立時間一般僅為一到兩天。另外，相比融資融券，傘形信托的投資范圍較為廣泛，包括主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板，甚至對ST板塊也可投資；相比單一賬戶模式，由于傘形信托中所有子信托共用一個證券賬戶，所以就可規(guī)避對單只股票的倉位限制。按照銀監(jiān)會的規(guī)定，結(jié)構(gòu)化信托持有單個股票不能超過信托資產(chǎn)凈值的20%，但在傘形信托中，對于每一個子信托而言，只要整個大賬戶沒有超過限制即可。張華說，他接觸的客戶中有不少是希望只買一只股票，而一些信托公司放寬了其傘形信托中子信托的倉位限制條件，因此深得這類投資者歡迎。

　　在張華看來，傘形信托更大的魅力在于其較高的杠桿率。據(jù)多位信托業(yè)內(nèi)人士介紹，目前傘形信托的杠桿率最高可為3：1，而融資融券的杠桿率僅為1:1。同時，值得注意的是，在傘形信托中，劣后級一般由實際的投資者擔任，而優(yōu)先級則來自于銀行理財資金，其配資成本在8.1-8.2%之間，低于融資融券8.6%的行業(yè)標準。這就意味著，通過傘形信托，“劣后”可以控制最多三倍的較為便宜的銀行資金用于A股投資。