□民生證券 吳春華

　　在銀行、券商等藍籌股推動下，指數(shù)繼續(xù)上揚，并創(chuàng)出近期新高，“一帶一路”受益板塊聯(lián)袂走強，海運、基建、高鐵、央企等成為市場上漲的主力軍。但從每日上漲和下跌的家數(shù)看，下跌家數(shù)遠多于上漲家數(shù)，顯示場外資金流入的針對性，藍籌股依然是指數(shù)上漲的推手。對于后市，繼續(xù)布局低價藍籌股，從而分享市場上漲帶來的收益，是不錯的選擇。由于銀行、券商占權(quán)重較大，對指數(shù)的影響也舉足輕重，關(guān)注金融板塊的走勢有利于把握市場的節(jié)奏。

　　基本面上，12月匯豐PMI為49.5%，回落至榮枯分界線以下，創(chuàng)7個月以來新低。新訂單指數(shù)回落明顯，顯示需求萎縮；投入和產(chǎn)出價格回落較多，顯示大宗商品價格大幅下降，通縮風險有所加強。中小企業(yè)經(jīng)營狀況依然不佳，需要政策的持續(xù)支持。消息面上，政府支持大力發(fā)展融資擔保機構(gòu)，也正是來破解小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資難的問題；通過修改《商業(yè)銀行法》，取消存貸比考核，釋放更多的資金支持企業(yè)的發(fā)展，從而降低貸款利率。通過與中東歐的協(xié)同合作，擴大需求，拉動區(qū)域經(jīng)濟，從而實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。今后，有力度的財政政策還將推出，在經(jīng)濟的“新常態(tài)”下，實現(xiàn)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展。

　　資金面上，公開市場上，本周沒有到期的資金，央行也沒有進行逆回購操作，而是通過國庫現(xiàn)金管理定存，向商業(yè)銀行凈投放600億元。但上海同業(yè)拆放利率出現(xiàn)全面上漲，隔夜利率從周一的2.654%，到周五的3.6060%，上漲了95bp，七天利率從周一的3.6050%，到周五的5.367%，上漲了176bp，資金緊張可見一斑。新股申購凍結(jié)資金總額約2萬億元左右，本周五有六只新股集中申購，加劇了資金的需求。隨著下周申購數(shù)量的減少，資金可能再次回歸常態(tài)，流動性得到緩解。但是臨近年末，銀行考核臨近，資金需求依然較大，央行的政策受到關(guān)注，MLF是否續(xù)作、公開市場逆回購以及降低存款準備金率等有待觀察。

　　市場方面，融資余額逼近萬億大關(guān)、近幾周開戶數(shù)不斷創(chuàng)出新高，滬港通資金的不斷入市等使得資金源源不斷地流入市場，也不斷推高指數(shù)。滬深指數(shù)相比較，上證綜指明顯強于深成指，“深港通”能否盡快推出，也是近期關(guān)注的重點。在資金推動下，指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，繼續(xù)演繹“強者恒強”的局面?！耙粠б宦贰薄⒀肫蟾母锏壤^續(xù)受到關(guān)注，中央農(nóng)村經(jīng)濟工作會議即將召開，為2015年“中央一號文件”點明方向。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間3080-3180點

　　下周熱點一帶一路、央企改革

　　下周焦點消息面