□霍華德·斯韋爾布拉特

　　在已經(jīng)連續(xù)七周上漲之后，市場上周終于收跌。但外界觀點普遍認為，美股下滑的罪魁禍首是油價持續(xù)走軟。原油期價從今年6月時每桶超過100美元的水平竟然在短短半年時間內(nèi)就下滑至不到60美元的五年多低位。目前來看原油價格仍有繼續(xù)下跌的可能性，從國際能源署和石油輸出國組織（歐佩克）最新公布的報告都可以看出，明年全球原油需求水平仍將維持在相對低位，但是供給量仍然很高，而歐佩克在油價如此深度下跌的情況下依然沒有選擇減產(chǎn)保價。

　　油價走軟很明顯會壓制部分直接與能源相關(guān)的公司盈利前景以及股價，例如巨頭康菲石油已經(jīng)表示明年將減少20%的投資支出。但從以往經(jīng)驗看，有時油價走軟反而會為股市提供上漲動力，只是此輪油價跌勢已經(jīng)過猛，導(dǎo)致投資者對金融市場整體的擔憂情緒大漲，因此看空以及隨之而來的獲利了結(jié)已經(jīng)不僅僅局限于能源板塊，而是蔓延至了大多數(shù)行業(yè)和板塊。

　　但從長期來看，股市所受的沖擊應(yīng)該只是暫時，恐慌情緒總有結(jié)束的一天。油價走軟無疑將降低通脹水平，消費者的購買力無形中將得到加強，各個領(lǐng)域的零售商已經(jīng)做好準備，加大營銷力度吸引投資者將錢送入他們的錢包中，可能受益的恐怕還不只是零售板塊。因此，雖然當前油價下跌使華爾街近期的擔憂情緒加重，減少了牛股的數(shù)量，但實際上市場也并未出現(xiàn)過多的熊股，短暫的市場看空情緒很快就有望終結(jié)，美股有望在2014年底之前恢復(fù)漲勢。

　　具體而言，上周標普500指數(shù)全周累計下跌3.52%至2002.33點，比2000點仍高出2.33點。十大板塊中，只有公用事業(yè)板塊全周持平，其余板塊周跌幅均超過2%，其中能源板塊和材料板塊分別重挫8.05%和6.22%，位居跌幅榜前兩位。

　　上周一（8日），原油價格的持續(xù)走軟明顯打壓了能源等板塊表現(xiàn)，在能源板塊的領(lǐng)跌下，標普指數(shù)收跌0.73%。上周二（9日），當日美股盤前中國內(nèi)地股市暴跌，歐洲股市也普跌。美股反而體現(xiàn)出一定的抗壓性，標普指數(shù)最終平盤報收。上周三（10日），歐佩克當日下調(diào)了對明年原油需求的預(yù)期，明年全球?qū)W佩克原油的需求將降至日均2892萬桶，較此前預(yù)期下降28萬桶，對油價的擔憂情緒也影響到美股表現(xiàn)，標普指數(shù)收跌1.64%。上周四（11日），美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，受汽車銷量反彈影響，美國11月商品零售額環(huán)比增長0.7%，創(chuàng)八個月來最大增幅，標普指數(shù)反彈0.45%。上周五（12日），國際能源署當日下調(diào)了明年全球原油日均需求的增長預(yù)期，恐慌情緒繼續(xù)蔓延，標普指數(shù)收跌1.62%。

　　展望本周，美國將陸續(xù)公布11月工業(yè)產(chǎn)出、11月消費者價格指數(shù)（CPI）、12月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）以及12月NAHB房價指數(shù)、11月新房開工等房地產(chǎn)數(shù)據(jù)。當然市場更為關(guān)注的可能并不是這些例行數(shù)據(jù)，而是油價會否結(jié)束或趨緩當前的大跌之勢。（作者系標普道瓊斯指數(shù)公司資深指數(shù)分析師，張枕河編譯)