A股演繹“瘋?！弊儭奥！?/h1>

• 發(fā)布時(shí)間：2014-12-13 00:30:41  來源：中國(guó)證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□華泰證券 周林

　　本周上證指數(shù)在上探至2091.32點(diǎn)后，急速下挫，最低達(dá)2807.68點(diǎn)，展開近300點(diǎn)的寬幅震蕩。其中，作為本輪行情“領(lǐng)頭羊”的券商股更是涌現(xiàn)出大量恐慌性獲利盤，以至于個(gè)別股票本周最大回撤幅度達(dá)30%以上。

　　上證指數(shù)十幾個(gè)交易日600多點(diǎn)的上漲幅度讓“瘋?！毙星闉槭袌?chǎng)所側(cè)目，從這波行情的推升性質(zhì)來看，與融資融券、股票質(zhì)押回購(gòu)等杠桿性資金的推動(dòng)密不可分。Wind數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市的融資融券余額從8000億元到突破9000億元關(guān)口僅用了8個(gè)交易日，比從7000億元到8000億元19個(gè)交易日的時(shí)間大幅縮短。隨著融資融券的杠桿問題獲得重視，“瘋牛”行情戛然而止。但當(dāng)前A股融資融券余額與市值比為2.5%，跟國(guó)際水平(3%)相當(dāng)，仍在合理的范圍之內(nèi)；而A股市場(chǎng)融資融券交易占比18%，仍低于國(guó)際20-25%的水平，由此兩融暫不會(huì)引發(fā)市場(chǎng)太大的風(fēng)險(xiǎn)，且券商增加杠桿當(dāng)前總體還處于需求不足狀態(tài)而非供給不足狀態(tài)，離合理的5-6倍的杠桿差距還很遠(yuǎn)。

　　因此，市場(chǎng)雖受到兩融增長(zhǎng)過快問題的困擾，但牛市行情并沒有結(jié)束，只不過演繹成“瘋?！弊儭奥！钡墓?jié)奏。而且牛市行情也有助于發(fā)行制度由審批制向注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變，有助于解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)下行過程的同時(shí)，解決融資難和融資成本高的困境。此外，市場(chǎng)雖然短期受到打壓，但市場(chǎng)牛市之心已經(jīng)形成，寬幅震蕩將給投資者提供一個(gè)非常好的低吸機(jī)會(huì)。從本周市場(chǎng)不斷活躍的板塊和個(gè)股就可以看出，資金仍在積極展開操作。

　　從市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)看，在不斷推進(jìn)“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等建設(shè)的過程中，將有諸多行業(yè)及個(gè)股受益，而這些都是值得投資者后市重點(diǎn)關(guān)注的。

　　下周趨勢(shì)看多

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間2900-3100點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)金融等藍(lán)籌股再度活躍

　　下周焦點(diǎn)成長(zhǎng)股能否繼續(xù)回升