投資潮流

　　□ 本報(bào)記者 劉夏村

　　10元也能買信托？

　　近期，深圳一家“金融產(chǎn)品推介平臺(tái)”再一次拉低投資信托產(chǎn)品的門(mén)檻，降至10元起。事實(shí)上，“小資金”買信托的現(xiàn)象早已有之，而今年以來(lái)，一些第三方機(jī)構(gòu)基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)“團(tuán)購(gòu)”信托的現(xiàn)象已多次出現(xiàn)，引發(fā)輿論關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)，讓小資金參與投資信托的行為，在一定意義上為投資者提供了博取高收益的機(jī)會(huì)，但其中可能隱含的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

　　10元信托產(chǎn)品

　　近期，深圳一家名為“高搜易”的金融產(chǎn)品推介平臺(tái)推出了一款名為“信托寶”的服務(wù)。其官網(wǎng)表示，所謂信托寶，即該平臺(tái)與另一家名為“賺幫”的機(jī)構(gòu)合作推出理財(cái)產(chǎn)品，投資者可以從10元起認(rèn)購(gòu)信托產(chǎn)品，“并享受信托完備風(fēng)控，平臺(tái)安全保障和持平于信托的收益率?！?/p>

　　其官網(wǎng)顯示，已經(jīng)有四期產(chǎn)品處于“回款”狀態(tài)，另有兩期處于“預(yù)熱”階段。這六期產(chǎn)品的收益率為9%至10%。高搜易CEO陳康對(duì)媒體表示，該產(chǎn)品對(duì)接信托持有人和P2P投資者，實(shí)質(zhì)上是信托受益權(quán)質(zhì)押融資，即原持有人將所持已成立的信托份額質(zhì)押給該平臺(tái)，獲得授信額度，向投資者募集資金。在這種模式下，信托權(quán)益本身并不發(fā)生轉(zhuǎn)移，但轉(zhuǎn)讓方可以解決短期資金困難。

　　陳康對(duì)媒體表示，有些高凈值人群買了信托，但臨時(shí)需要用錢，由于信托產(chǎn)品流動(dòng)性比較差，P2P投資者想買信托又沒(méi)有足夠資金，通過(guò)這種方式，可以打通雙方需求。

　　實(shí)際上，這種信托與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的產(chǎn)品并非第一次出現(xiàn)。在此之前，一家被稱為“信托系余額寶”的信托分銷網(wǎng)站已引發(fā)熱議。這家名為“信托100”的網(wǎng)站以“湊份子”形式，將信托產(chǎn)品的投資起點(diǎn)降至100元。一份發(fā)布在其官網(wǎng)上的報(bào)告表示：“信托100的出現(xiàn)，通過(guò)專業(yè)團(tuán)隊(duì)篩選推薦產(chǎn)品、資金第三方托管、專業(yè)律師保駕護(hù)航，讓湊份子買信托得以規(guī)范化、陽(yáng)光化發(fā)展?！?/p>

　　在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，做成P2P、眾籌的模式或類“余額寶”模式或是信托與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的兩條路徑。

　　小資金的機(jī)會(huì)

　　一直以來(lái)，信托因?yàn)楦唛T(mén)檻、高收益而被認(rèn)為是理財(cái)產(chǎn)品中的“高富帥”，而諸如前述兩種信托互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的出現(xiàn)，在某種意義上講，將信托產(chǎn)品的投資門(mén)檻由100萬(wàn)元降至100元甚至10元，為小資金提供了博取高收益的機(jī)會(huì)。

　　事實(shí)上，這類產(chǎn)品確實(shí)博得了一些投資者的青睞。據(jù)“高搜易”官網(wǎng)介紹，截至12月5日，處于回款狀態(tài)的4只產(chǎn)品，共有249人參與投資，募集資金為90萬(wàn)元。信托100的一位客服人員在此前對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，其產(chǎn)品銷售狀況不錯(cuò)，一只300萬(wàn)元左右的產(chǎn)品一般三五天就募集起來(lái)?！靶磐?00”曾在其官網(wǎng)發(fā)布的一份運(yùn)營(yíng)報(bào)告中表示：“信托100網(wǎng)站注冊(cè)量、交易額在爭(zhēng)議聲中不斷刷新紀(jì)錄?！?/p>

　　中國(guó)證券報(bào)記者了解到，這類產(chǎn)品之所以在一定程度上受到追捧，是因?yàn)橐恍┩顿Y者確實(shí)存在這樣的投資需求。

　　“畢竟一次能拿出100萬(wàn)元的人有限?！币晃徊辉妇呙男磐泄矩?cái)富管理中心總經(jīng)理說(shuō)，通過(guò)拆分，使小資金享受到信托產(chǎn)品的高收益，而第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)也加快了銷售速度。一位信托公司理財(cái)經(jīng)理對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者透露，確實(shí)有一些相互熟悉的投資者，會(huì)以湊份子形式購(gòu)買信托產(chǎn)品。在他看來(lái)，這種一次拿出幾萬(wàn)元、十幾萬(wàn)元的小投資者湊份子買信托，在某種意義上說(shuō)，應(yīng)該被理解，否則這類資金很有可能會(huì)流向典當(dāng)公司、小貸公司，最終成為“非法集資”的受害者。

　　風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕

　　在前述信托公司財(cái)富管理中心總經(jīng)理看來(lái)，目前要使小資金參與進(jìn)來(lái)，尚需在需求與監(jiān)管合規(guī)之間尋求一個(gè)平衡點(diǎn)。中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求表示，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融，讓小資金也可以做信托，這是一種思路，不過(guò)需要把握好法律界限。

　　近期每次互聯(lián)網(wǎng)信托產(chǎn)品引發(fā)輿論關(guān)注，其中一個(gè)原因就是對(duì)其合法、合規(guī)性的擔(dān)憂。按照《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》的規(guī)定，所謂“合格投資者”，即投資一個(gè)信托計(jì)劃的最低金額不少于100萬(wàn)元的自然人、法人或者依法成立的其他組織；個(gè)人或家庭金融資產(chǎn)總計(jì)在其認(rèn)購(gòu)時(shí)超過(guò)100萬(wàn)元，且能提供相關(guān)財(cái)產(chǎn)證明的自然人；個(gè)人收入在最近3年內(nèi)每年收入超過(guò)20萬(wàn)元或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近3年內(nèi)每年收入超過(guò)30萬(wàn)元，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。

　　在一些信托業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，讓小資金參與信托，將與設(shè)立合格投資者的初衷背離，或?qū)е滦磐酗L(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。

　　值得注意的是，一些機(jī)構(gòu)通過(guò)交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，使這類互聯(lián)網(wǎng)信托產(chǎn)品滿足監(jiān)管合規(guī)要求，并降低其風(fēng)險(xiǎn)。例如，前述“高搜易”推出的信托寶產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)是一種信托受益權(quán)質(zhì)押融資，該平臺(tái)不對(duì)產(chǎn)品承諾兜底，萬(wàn)一出了問(wèn)題，會(huì)向投資者進(jìn)行安慰性補(bǔ)償。此外，還會(huì)進(jìn)行“跟投”，以增強(qiáng)投資者信心，并加強(qiáng)對(duì)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品和轉(zhuǎn)讓方的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。

　　不過(guò)，一些信托業(yè)內(nèi)人士還是提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，特別要關(guān)注銷售平臺(tái)的道德風(fēng)險(xiǎn)，盡可能選擇一些公信力較好的機(jī)構(gòu)，規(guī)避出現(xiàn)類似一些P2P平臺(tái)跑路的風(fēng)險(xiǎn)。此外，在信托產(chǎn)品打破剛性兌付的趨勢(shì)愈發(fā)明顯的背景下，對(duì)于信托產(chǎn)品本身要加強(qiáng)甄別，根據(jù)不同的投資標(biāo)的選擇合適產(chǎn)品，切忌盲目追求高收益。