□本報(bào)記者 王朱瑩

　　從每桶最高146.77美元到70美元，原油價(jià)格的腰斬令市場(chǎng)震驚，更一度帶來(lái)商品市場(chǎng)哀鴻遍野。不過(guò)，東邊不亮西邊亮，油價(jià)下跌對(duì)中國(guó)這樣的需求大國(guó)而言，有助于降低能源消耗的成本，降低輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)，助力中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的騰飛，同時(shí)也對(duì)A股形成顯著利好。

　　油價(jià)下跌提振業(yè)績(jī)最直觀的行業(yè)莫過(guò)于航運(yùn)板塊，相關(guān)股票在近期已有一定表現(xiàn)。那么，除了航運(yùn)股，原油下跌這一邏輯還將帶來(lái)哪些未被挖掘的寶藏呢？

　　航空航運(yùn)之外 油價(jià)尚利好兩板塊

　　“對(duì)于剛從底部走出來(lái)的A股而言，油價(jià)暴跌將促使政策發(fā)生轉(zhuǎn)向及企業(yè)整體運(yùn)作成本出現(xiàn)大幅下降的格局，由此會(huì)對(duì)股市形成中長(zhǎng)期利好?！庇惺袌?chǎng)人士如此表示，一直以來(lái)，國(guó)際油價(jià)的大起大落基本會(huì)對(duì)中國(guó)股市帶來(lái)深刻性的影響。從歷次表現(xiàn)來(lái)看，油價(jià)與股市之間更多呈現(xiàn)出一種負(fù)相關(guān)性。即油價(jià)大幅上漲，股市下跌的概率就偏大；相反，油價(jià)大幅下降，則股市有望走出逐步回升的走勢(shì)。

　　其觀點(diǎn)的主要邏輯在于：油價(jià)暴跌對(duì)以航空、航運(yùn)為主的“耗油”大戶產(chǎn)生直接性的刺激。此外，化工行業(yè)乃至消費(fèi)行業(yè)等都會(huì)因油價(jià)的下降而有所受益。隨著多數(shù)上市公司的運(yùn)作成本下降，必然會(huì)在一定程度上提升其整體的盈利能力。于是，反映到二級(jí)市場(chǎng)上，就是上市公司的基本面好轉(zhuǎn)，股價(jià)的上漲，從而帶動(dòng)股市的回暖。

　　此外，油價(jià)暴跌將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的通脹水平帶來(lái)本質(zhì)上的影響。換言之，國(guó)際油價(jià)暴跌，將直接減少對(duì)我國(guó)的輸入性通脹壓力，從而促使國(guó)內(nèi)通脹壓力降低，轉(zhuǎn)而促使中央政策發(fā)生轉(zhuǎn)向及企業(yè)整體運(yùn)作成本出現(xiàn)大幅下降的格局，為市場(chǎng)的持續(xù)性回暖創(chuàng)造更大的想象空間。

　　具體到相關(guān)A股板塊上，汽車、石化產(chǎn)業(yè)鏈中的下游企業(yè)、造船業(yè)等板塊也將迎來(lái)利好?！敖衲暌詠?lái)，盡管汽車行業(yè)銷量增長(zhǎng)19%，重點(diǎn)汽車企業(yè)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)37％，但汽車股普遍下跌50％以上，并且市場(chǎng)的恐慌情緒仍然沒(méi)有得到有效的緩解，高通脹、成本壓力和油價(jià)上漲是投資者主要擔(dān)心的風(fēng)險(xiǎn)。由于價(jià)格管制，國(guó)際原油價(jià)格的攀升并未對(duì)國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)造成直接沖擊，油價(jià)的持續(xù)下跌將會(huì)降低人們養(yǎng)車的費(fèi)用，增加汽車銷售。”前述市場(chǎng)人士撰文指出。

　　中信證券研究報(bào)告指出，油價(jià)對(duì)汽車行業(yè)中的輕卡更為利好。油費(fèi)占運(yùn)輸成本約30%，如油價(jià)持續(xù)低位，物流成本有望明顯下降，將有效提升物流需求，尤其是主要用于城市物流中的中高端輕卡。

　　石化產(chǎn)業(yè)鏈方面，光大證券指出，原油價(jià)格的趨勢(shì)性下降，將帶動(dòng)相關(guān)石油化工產(chǎn)品價(jià)格的下跌，而許多建材公司采用石油化工產(chǎn)品如瀝青、丙烯為原材料，自身產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)剛性，因此未來(lái)這些建材公司成本將顯著改善，盈利能力得到提升。

　　雙刃劍 垂直打擊兩行業(yè)

　　原油暴跌同時(shí)是一把雙刃劍，A股中石油石化、新能源行業(yè)將遭受其垂直打擊。尤其石油化工企業(yè)采購(gòu)的原油大多在價(jià)格下跌之前，伴隨產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，無(wú)疑將擠壓企業(yè)的利潤(rùn)空間。此外，油價(jià)下跌將向下游化工品傳導(dǎo)，不少化工產(chǎn)品價(jià)格也隨之回落，使石化企業(yè)陷入更為嚴(yán)峻的形勢(shì)之中。

　　有市場(chǎng)人士表示，從歷史發(fā)展來(lái)看，新能源發(fā)展速度與油價(jià)漲跌趨勢(shì)成正比。上世紀(jì)70年代，石油危機(jī)曾經(jīng)直接引發(fā)了一輪新能源發(fā)展高潮，但隨著石油價(jià)格的下降，新能源由于成本高昂最終未成氣候。此次在全球經(jīng)濟(jì)減速的背景下，油價(jià)下跌可能導(dǎo)致部分投資新能源行業(yè)的資金撤退，導(dǎo)致又一輪發(fā)展低潮。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究報(bào)告指出，油價(jià)下跌主要威脅太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)。原油代表傳統(tǒng)能源，太陽(yáng)能代表替代能源，原油價(jià)格的下降意味著替代能源相對(duì)成本的上升。這將影響很多國(guó)家的補(bǔ)貼政策，特別是那些急于追求清潔能源的國(guó)家。但他們認(rèn)可傳統(tǒng)能源對(duì)新能源市場(chǎng)的短期作用，依然看好新能源行業(yè)的長(zhǎng)期前景。