十年，“張明們”已經(jīng)等待太久?！斑@一次如果做成，就是信托行業(yè)中第一個！”張明和他的團(tuán)隊正在為此而努力。不過，他們的進(jìn)展并不順利。

　　他說，目前信托公司做交易所版REITs仍存障礙。由于目前信托公司不具備銀行間市場主承銷商資格，只能另外尋找券商承銷，如此一來，信托公司在這單業(yè)務(wù)中的報酬將大打折扣。他向中國證券報記者透露，目前該公司正與相關(guān)監(jiān)管部門進(jìn)行溝通，以期能夠有所突破。

　　實(shí)際上，目前絕大多數(shù)信托公司對于開展REITs業(yè)務(wù)仍處于觀望階段，其原因主要是交易對手問題。

　　前述信托公司高管亦坦言：“對于我們來說，如果真的要做REITs業(yè)務(wù)，剛開始，我們肯定希望能等到最合適的交易對手，比如萬達(dá)、銀泰這種大的房地產(chǎn)開發(fā)商。而這一類開發(fā)商卻往往是最不缺錢的，或者說他們在銀行就能拿到很便宜的錢。”

　　銀行業(yè)內(nèi)人士表示，目前銀行對于資質(zhì)好、項(xiàng)目佳的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，提供的經(jīng)營性物業(yè)貸款期限一般都可以在10年左右，而且貸款利率也相當(dāng)優(yōu)惠。胡榮稱，“就沖著這一點(diǎn)，房地產(chǎn)開發(fā)商就缺乏發(fā)REITs的動力。開發(fā)商最關(guān)心的一是什么時候能拿到錢，二是能拿到多少錢，三是發(fā)REITs能否實(shí)現(xiàn)高溢價?，F(xiàn)在這個市場，誰也不敢保證發(fā)REITs就是最好的選擇?！?/p>

　　高志杰也認(rèn)為，“對于信托公司而言，開展REITs業(yè)務(wù)的一個先決條件是有市場需求?！笔聦?shí)上，信托公司的經(jīng)營行為亦在印證著他的觀點(diǎn)。盡管目前鮮有信托公司真正嘗試REITTs業(yè)務(wù)，但一種類似于REITTs的基金化房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)則被不少公司所重視。信托公司通過發(fā)行集合信托計劃，以信托單位的方式募集信托資金，以規(guī)范的基金方式對信托資金進(jìn)行運(yùn)作，以“一對多”的投資方式進(jìn)行管理的房地產(chǎn)組合投資信托產(chǎn)品。一般而言，這一業(yè)務(wù)是先設(shè)立資金池，再從項(xiàng)目池中選擇具體項(xiàng)目進(jìn)行投資。

　　來自中國信托業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計顯示，截至2013年末，全行業(yè)存續(xù)的基金化房地產(chǎn)信托產(chǎn)品共14個，規(guī)模達(dá)130.65億元，占全部房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的1.3%。有信托經(jīng)理對中國證券報記者表示，相比REITs，基金化房地產(chǎn)信托更傾向投資于房地產(chǎn)的開發(fā)階段，并通過房地產(chǎn)銷售來退出，投資標(biāo)的既包括住宅地產(chǎn)，也包括商業(yè)地產(chǎn)?！斑@一業(yè)務(wù)更符合當(dāng)前國內(nèi)房地產(chǎn)市場的發(fā)展水平，有市場需求，同時收益也不錯，所以信托公司愿意積極嘗試。”他說。