□安信期貨分析師 胡華釬

　　在美國退出QE3 等外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利的情況下，隨著消費(fèi)淡季的來臨和玻璃庫存不斷的上升，玻璃生產(chǎn)企業(yè)此前“抱團(tuán)取暖漲價或挺價”的策略自動失效，“價格戰(zhàn)”硝煙未散，短期內(nèi)玻璃價格總體上承壓較重，易跌難漲。

　　美聯(lián)儲退出QE

　　房地產(chǎn)形勢嚴(yán)峻

　　美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）周三公布了貨幣政策聲明，宣布終結(jié)第三輪量化寬松政策（QE3）。在美國退出QE之后，以中國為首的新興市場經(jīng)濟(jì)面臨較大的外部沖擊，與玻璃行業(yè)密切相關(guān)的房地產(chǎn)行業(yè)未來形勢將更加嚴(yán)峻，房地產(chǎn)企業(yè)資金壓力將日趨加劇。在中央和地方各級政府部門一輪又一輪的“救市”措施支撐下，雖然中國經(jīng)濟(jì)形勢和房地產(chǎn)行業(yè)形勢并未進(jìn)一步惡化，但是并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的跡象，總體上仍未擺脫困境。房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)也未見明顯好轉(zhuǎn)，尤其開工和銷售方面的數(shù)據(jù)不及預(yù)期。今年前三季度，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長回落至7.3%，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資68751億元，同比名義增長12.5%，增速比上半年回落1.6個百分點(diǎn)，房屋新開工面積同比下降9.3%，全國商品房銷售面積同比下降8.6%，全國商品房銷售額同比下降8.9%。

　　旺季提前結(jié)束

　　庫存重新回升

　　雖然有央行放松房地產(chǎn)政策、各級政府放松限購政策等支持，但是房地產(chǎn)市場并未見明顯回暖。種種跡象表明，玻璃行業(yè)傳統(tǒng)的“銀十”消費(fèi)旺季呈現(xiàn)出明顯的“旺季不旺”特征，玻璃經(jīng)銷商和加工企業(yè)采購態(tài)度謹(jǐn)慎，自身庫存一般采取只減不增的策略，從而導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)庫存重新拐頭回升。中國玻璃信息網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全國浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存自9月下旬起已經(jīng)連續(xù)四周增加，累計增加了122萬重量箱至3236萬重量箱，增幅為4%。隨著我國玻璃市場自北向南逐漸步入消費(fèi)淡季，預(yù)計玻璃庫存將進(jìn)一步攀升。

　　市場信心漸弱

　　現(xiàn)價已經(jīng)下調(diào)

　　隨著消費(fèi)旺季的不旺和消費(fèi)淡季的來臨，玻璃現(xiàn)貨市場整體信心越來越不足，尤其是玻璃生產(chǎn)企業(yè)對后市也不抱有希望，市場價格隨行就市為主，這一輪價格下調(diào)范圍較廣，降幅比較大，徹底終結(jié)了此前“抱團(tuán)取暖的挺價”策略。10月份，中國玻璃信心指數(shù)由999.33點(diǎn)不斷回落至957.82點(diǎn)，江蘇和江門華爾潤5MM玻璃價格分別下降了120元/噸和80元/噸至1224元/噸和1240元/噸；河北安全5MM玻璃價格下調(diào)了80元/噸至1024元/噸；武漢長利5MM玻璃下調(diào)了64元/噸至1160元/噸。預(yù)計未來玻璃現(xiàn)貨市場價格易跌難漲，很可能呈現(xiàn)出緩慢下滑的態(tài)勢，畢竟降價促銷是消化庫存和緩解資金壓力的有力措施之一。