□本報記者 梅俊彥

　　從目前已經(jīng)公布了三季度業(yè)績報告的券商來看，上市券商三季度受益于大盤上漲，業(yè)績猛增。例如太平洋、國金證券在三季度的凈利潤同比增幅超過了130%。業(yè)內(nèi)普遍預計券商今年全年業(yè)績增幅會超過50%。

　　從前三季度的數(shù)據(jù)來看，在券商業(yè)績一路高歌的同時，其收入結(jié)構(gòu)調(diào)整也在加速。例如經(jīng)紀業(yè)務收入占比從去年的約50%降低到目前的約30%，投行、融資融券的收入貢獻度則不斷提高。

　　業(yè)務轉(zhuǎn)型加速 收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　從今年前三季度來看，券商的業(yè)績均有亮麗表現(xiàn)。上市券商中，前三季度凈利潤同比增幅超過100%的就有太平洋和國金證券，其它不少券商的凈利潤增速超過了60%。有證券行業(yè)分析師預計今年全年券商的業(yè)績增速會在50%左右。

　　今年也是券商收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化加速的一年，其經(jīng)紀業(yè)務占比持續(xù)下降，非交易所業(yè)務貢獻有所提升。投行和信用業(yè)務成為各券商的主要業(yè)績亮點，同時債券投資收益在二季度伴隨市場上漲行情持續(xù)增加，而經(jīng)紀業(yè)務營收占比由2013年末的49.8%，下降到目前的30%左右。另一方面，今年投行和融資融券收入給券商的業(yè)績貢獻正在不斷加大。

　　今年，券商也在積極探索傳統(tǒng)業(yè)務轉(zhuǎn)型，并購成為了其中重要的方向。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年以來滬深兩市宣布并購重組的上市公司超過200家，后續(xù)在國企改革、產(chǎn)業(yè)升級的影響下，將有更多的企業(yè)通過并購重組實現(xiàn)業(yè)績和市值的突破，因此，國內(nèi)將迎來一輪并購浪潮。并購的快速發(fā)展對券商的利好表現(xiàn)在并購顧問業(yè)務和并購基金的快速增長，從2013年以來大型投行已將并購作為重點方向，且業(yè)績貢獻有所體現(xiàn)。2014年上半年證券業(yè)并購顧問收入達到22億元，占投行收入的16.8%。

　　在創(chuàng)新業(yè)務上，柜臺業(yè)務是券商尤其是中小型券商開展產(chǎn)品創(chuàng)新、項目對接的重要平臺，將推動資產(chǎn)管理業(yè)務的轉(zhuǎn)型，因為其靈活性更高、個性化更強，能夠滿足機構(gòu)客戶的需求。柜臺交易的產(chǎn)品包括經(jīng)國家有關部門或其授權(quán)機構(gòu)批準、備案或認可的在集中交易場所之外發(fā)行或銷售的基礎金融產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品，2013年3月證券業(yè)協(xié)會發(fā)布柜臺業(yè)務指引文件，正式開啟該業(yè)務，8月中旬柜臺業(yè)務試行辦法公布，這使該業(yè)務有望快速對接機構(gòu)客戶需求。

　　布局互聯(lián)網(wǎng) 低傭金難成出路

　　從去年開始，券商就在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務上四處突圍。先有國金證券與騰訊于2013年底簽訂合作協(xié)議，再有今年3月份長城證券推出“寶類”產(chǎn)品“現(xiàn)金匯”，進而中山證券推出了“零傭通”、“小貸通”等產(chǎn)品，緊接著騰訊QQ、金融界、百度財富等平臺紛紛與證券公司展開合作。

　　中國證券報記者了解到，作為最早一批通過中國證券業(yè)協(xié)會互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務專業(yè)評價的券商，長城證券將互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務放入了其全新的戰(zhàn)略當中。長江證券研究報告指出，券商零售經(jīng)紀、理財?shù)姆较蚴蔷W(wǎng)絡化，而網(wǎng)絡端的競爭已逐步從低傭金戰(zhàn)拓展到產(chǎn)品服務戰(zhàn)。

　　報告指出，對比2014年以來網(wǎng)絡券商的兩波高潮可以看出，各家券商的競爭策略已由零傭通、萬二傭金等轉(zhuǎn)變?yōu)橥晟葡M支付功能、提供小額信用業(yè)務等，這也體現(xiàn)了網(wǎng)絡券商從流量獲取到流量沉淀的過程。

　　上述報告認為，國金、中山的低傭金網(wǎng)絡競爭策略邊際效應出現(xiàn)下降，為客戶提供有競爭力的產(chǎn)品和服務才是網(wǎng)絡券商的出路，而非低傭金戰(zhàn)略。國金證券2月以來，股基交易額市場份額有所提升，但5至7月份其市場份額基本持平，并未出現(xiàn)明顯變動。