□本報記者 杜雅文

　　在結(jié)構(gòu)性牛市行情的持續(xù)下，一些投資者希望能融到更多資金參與股市，從而把眼光投向P2P平臺。一些提供股市配資業(yè)務(wù)的P2P平臺則聲稱自己有完善的風(fēng)控措施，能保證年化10%以上的收益。對此，在銀行、基金、信托等領(lǐng)域任職過的合盤貸副董事長楊繼東接受中國證券報記者專訪時表示，P2P資金進(jìn)入股市風(fēng)險無解。

　　資金成本高不適合股市

　　中國證券報：目前為股市做配資的P2P平臺多嗎？

　　楊繼東：據(jù)我了解，涉足這一業(yè)務(wù)領(lǐng)域的P2P平臺總體不多。位于行業(yè)第一梯隊的P2P平臺都在服務(wù)小微企業(yè)，這樣可以通過其所處行業(yè)、企業(yè)產(chǎn)購銷等情況來評估是否可以讓其通過平臺融資，但股票融資實際上是缺乏風(fēng)控抓手。

　　股市的最大風(fēng)險在于不確定性太強。在加入合盤貸前，我在資本市場行業(yè)從業(yè)二十多年，經(jīng)歷過非常嚴(yán)酷的市場環(huán)境。P2P平臺的資金相對銀行貸款成本高兩到三倍，如果從這個平臺融資炒股必須首先有20%的年化收益才能覆蓋掉成本，這即便對于專業(yè)投資者也非常難。

　　中國證券報：利率這么高，為什么還會有投資者從P2P借款呢？

　　楊繼東：目前券商推出了融資融券業(yè)務(wù)，但有一定門檻。一些P2P平臺用誤導(dǎo)性的宣傳來吸引部分達(dá)不到門檻要求或者希望投入更多資金的投資者借款。他們主要宣傳利用融資做杠桿可以獲取高額回報，但并未充分提示投資者在何種情況下將追加保證金、強制平倉以及投資者面臨的損失。還有一些投資者沒有經(jīng)歷過完整的牛熊市，對股市風(fēng)險的理解并不深刻。

　　盡調(diào)可防范資金挪用

　　中國證券報：在前幾輪牛市中，很多實體企業(yè)的資金都進(jìn)入了股市。如果有小微企業(yè)或個人通過P2P平臺借款，然后把錢投入股市應(yīng)該如何防范？

　　楊繼東：以合盤貸為例，如果借款人明確告知融資目的是為了炒股，肯定直接拒絕。另外我們統(tǒng)計過，在合盤貸上融資的小微企業(yè)和個人，借款金額集中在5萬元到50萬元之間，平均每筆借款12萬元。資金量有限而成本較高，一個正常的小微企業(yè)主是不會把這筆錢投入到股市里的。

　　此外，P2P平臺只要認(rèn)真的進(jìn)行了盡職調(diào)查，也可以防范這種情況。有多種風(fēng)控手段可以鑒別，如交叉驗證。截至目前，合盤貸上千客戶中沒有一家融資用于投資股市。

　　中國證券報：目前對于P2P平臺自己融資進(jìn)入股市，有明確監(jiān)管措施嗎？

　　楊繼東：在監(jiān)管政策還沒有落地之前，目前P2P行業(yè)處于自律階段。確實有一些地方在監(jiān)管上模糊不清，也確實可以有一些手段打“擦邊球”，但野蠻生長期只是暫時的。

　　我理解監(jiān)管層對P2P行業(yè)總體有幾大原則，首先對行業(yè)發(fā)展是寬容的，將來未必會有太多門檻或牌照管理；其次，P2P只是撮合投融資雙方交易的平臺；再次，自融以及無風(fēng)險擔(dān)保等底線都不能碰。所以，用資金池的方式運作項目或者通過平臺自己融資進(jìn)入股市，都是不被允許的。目前，銀行還沒有開展托管P2P平臺資金的業(yè)務(wù)，規(guī)范的P2P平臺多采用通過第三方支付的方式撮合交易，平臺不碰投資者的錢是底線。

　　從P2P機構(gòu)角度出發(fā)，現(xiàn)在是練內(nèi)功強化風(fēng)控管理、做好客戶體驗的階段，而不是打擦邊球去跑馬圈地。否則一旦監(jiān)管紅線落地，即便占有一些市場份額也會因為不規(guī)范而喪失根基。不規(guī)范一定會在企業(yè)發(fā)展過程中留痕，最終會積重難返。