□西南證券 張剛 劉浩

　　本周有10家券商發(fā)表了對后市的看法，5家看平，5家看空，無一看多；市場綜合情緒指數(shù)為45.00%，較前一周繼續(xù)回落4.38個百分點，多空指數(shù)跌至50平衡線下方，顯示看空氛圍逐漸濃厚。與上周相比，共有2家機構(gòu)改變了對大盤短期走勢的看法，其中1家對中線趨勢作了修正：（1）平→空，新時代證券和民生證券對本周趨勢由看平調(diào)降為看空，新時代證券對中線趨勢由看多轉(zhuǎn)為看平，民生證券對中線趨勢保持看平不變。

　　與前一周相比，仍無機構(gòu)看多短線走勢，看空的機構(gòu)則有所增加。多數(shù)機構(gòu)一致認(rèn)為大盤格局已由強轉(zhuǎn)弱，且短期暫無企穩(wěn)跡象，還有繼續(xù)調(diào)整的需求。部分機構(gòu)判斷短期可能出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但均認(rèn)為反彈空間相對有限。一些機構(gòu)表示大盤將延續(xù)弱勢探底格局，預(yù)計時間在11月下旬，下跌空間不會太大。

　　信達(dá)證券指出大盤跌破30日均線，上升趨勢受到威脅，但短期大幅下挫的概率不大，可能會在2300點附近反復(fù)震蕩。同時該機構(gòu)表示此輪調(diào)整是針對今年5月這波反彈的修正，因此時間可能較長，幅度有限。申銀萬國證券預(yù)計大盤短線調(diào)整的目標(biāo)在2250點附近，多頭市場的底位線在2180點（不能輕易失守），調(diào)整時間會持續(xù)到11月底前后。該機構(gòu)同時分析稱投資者對明年行情仍較為樂觀，11月底機構(gòu)逐步為來年建倉，有望成為行情推手。

　　光大證券指出本輪調(diào)整的時間和空間均不夠充分，市場將呈弱勢震蕩格局，以結(jié)構(gòu)性機會為主。四季度的穩(wěn)增長政策仍值得重點關(guān)注，不過操作難度將有所增加。此外二級市場的杠桿化程度達(dá)到近幾年高點，值得投資者警惕。

　　持看空觀點的新時代證券也判斷此輪調(diào)整將貫穿到11月中下旬，目標(biāo)位在2250-2200點一帶。本周可能迎來技術(shù)性反彈，但高度有限，之后大盤將延續(xù)探底走勢。就基本面而言，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，未來流動性將保持寬松態(tài)勢，融資成本可能繼續(xù)降低。

　　民生證券認(rèn)為大盤繼續(xù)尋求支撐可能會是近期的主要特點，從技術(shù)形態(tài)來看，大盤進(jìn)入三浪調(diào)整階段，短期2280點一帶有較強支撐。另外，三季報將在本周披露完畢，投資者在調(diào)整中尋找業(yè)績增長的公司為新一輪行情做準(zhǔn)備是不錯的選擇。

　　同樣持看空觀點的西南證券表示股指難以站穩(wěn)2300點，該機構(gòu)認(rèn)為新股解凍資金難以在經(jīng)濟(jì)市場存負(fù)面預(yù)期的背景下迅速回流二級市場，本月下旬迎來企業(yè)上繳所得稅，資金面迎考驗，基金的高持倉比例魔咒以及上市公司業(yè)績同比增速的放緩將使得大盤延續(xù)跌勢。

　　■ 一周多空分析