□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 徐文擎

　　近期，滬綜指股指表現(xiàn)強(qiáng)勢，在指數(shù)連續(xù)上漲后市場調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸積聚。在滬港通開閘等政策預(yù)期下，對于A股的后市表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)看法分歧加大。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，10月股指仍有沖高機(jī)會但高位震蕩將加??；也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股結(jié)構(gòu)性牛市或已悄然啟動，但需要謹(jǐn)慎把握結(jié)構(gòu)性行情。

　　機(jī)構(gòu)分歧增大

　　綜合近期機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，A股后市面臨三大考驗(yàn)，即經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)下行態(tài)勢、股指快速上漲存在調(diào)整需求、周邊市場波動帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入改革轉(zhuǎn)型中的增速下降時(shí)期，但隨著穩(wěn)增長、“微刺激”政策持續(xù)出臺，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)質(zhì)量將得到明顯改善，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反復(fù)并不會改變市場反彈走勢。

　　他表示，十一前出臺的房貸新政，有利于房地產(chǎn)市場景氣提升，10月以來大中城市商品房銷售有所回暖，但力度仍偏弱，預(yù)計(jì)微刺激政策會加碼，資金面繼續(xù)加大寬松力度，利好A股反彈。但投資者擔(dān)憂美聯(lián)儲加息，上周全球股市大多下跌，原油大幅下挫，對A股影響偏負(fù)面。總體來看，A股市場整體難有大幅波動，仍可謹(jǐn)慎把握結(jié)構(gòu)性行情。

　　民生證券金融產(chǎn)品研究中心分析師聞群指出，近期A股市場分歧加大，滬指創(chuàng)出反彈新高后走低，不過交易情緒仍明顯高漲，量能維持在較為活躍的水平。最新披露的9月匯豐PMI初值環(huán)比有所改善，對市場中擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)失速的情緒有一定緩解作用，對于行情的中長期走勢也起到穩(wěn)定作用。同時(shí)，推動本輪上漲行情的改革紅利仍在繼續(xù)釋放，除了滬港通，還有長江經(jīng)濟(jì)帶、核電項(xiàng)目以及上海金融改革等政策出臺。初步判斷A股仍有向上動力，結(jié)構(gòu)性行情將繼續(xù)演繹，個(gè)股和板塊機(jī)會將不斷涌現(xiàn)。

　　雖然大部分券商認(rèn)為改革預(yù)期依然是中長期的正面因素，但也有機(jī)構(gòu)表示，近期的改革政策對10月前期慣性向上的驅(qū)動力更強(qiáng)，利好效果會邊際遞減，中旬之后來自政策面的刺激因素會逐漸減弱，滬港通即使開閘，帶來的邊際流動性改善或已有限。

　　興業(yè)證券建議投資者重點(diǎn)觀察融資融券情況，以判斷前期增量資金是否獲利了結(jié)，同時(shí)警惕市場情緒見頂，可適當(dāng)逢高了結(jié)前期漲幅巨大的品種。

　　把握結(jié)構(gòu)性行情

　　對于如何把握市場的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會，楊德龍認(rèn)為，現(xiàn)在市場反彈已經(jīng)進(jìn)入第二階段，賺錢效應(yīng)明顯，吸引了海內(nèi)外很多場外資金入場。行業(yè)上，可以重點(diǎn)配置二線藍(lán)籌板塊，如中小銀行、汽車、家電、電氣設(shè)備等；新興產(chǎn)業(yè)中，可以從趨勢前景向上的行業(yè)中尋找機(jī)會，如信息安全、互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保、軍工、新能源汽車等。

　　民生策略組則建議繼續(xù)遵循追“尾”策略，看好三類標(biāo)的：按市值的大中小分類，以中小票為宜；按產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游看，應(yīng)關(guān)注中下游產(chǎn)業(yè)，對上游產(chǎn)業(yè)較謹(jǐn)慎；按股票發(fā)行的早中晚來看，次新股依然是三、四季度一道亮麗的風(fēng)景線。針對主題而言，除軍工、信息安全互聯(lián)網(wǎng)等熱點(diǎn)仍將持續(xù)發(fā)酵外，建議關(guān)注新材料、機(jī)器人、軌道裝備、教育等主題。

　　值得注意的是，對于房地產(chǎn)板塊的后市表現(xiàn)，部分機(jī)構(gòu)人士給出了較為保守的觀點(diǎn)。某長期關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)的研究人士認(rèn)為，央行出臺的刺激政策只是為了托底，樓市底部被抬高，不會就此走牛，但房價(jià)只要保持微漲，房產(chǎn)投資價(jià)值就仍然存在。