□新時代證券 劉光桓

　　本周滬深股市呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)、震蕩攀升的格局。周初受新股密集發(fā)行等利空消息的影響，A股市場大幅下挫，滬市大盤一度跌破2300點。但在隨后匯豐9月PMI回升、滬港通等利好消息刺激下，以券商為首的金融板塊放量啟動，帶動大盤強(qiáng)勢上攻收復(fù)了2300點，并再次創(chuàng)下2365點反彈新高，市場做多情緒仍然高漲。目前看，大盤依然維持強(qiáng)勢震蕩攀升的格局，后市或?qū)⑻魬?zhàn)2400點。

　　基本面上，周一財政部公布數(shù)據(jù)顯示，國有企業(yè)經(jīng)營狀況下滑，加大了市場對經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的擔(dān)憂。但周二匯豐公布的9月PMI初值為50.5％，高于市場的預(yù)期及前值0.3個百分點，經(jīng)濟(jì)下行壓力有所緩解，但分項指數(shù)憂喜參半，顯示PMI初值回升的基礎(chǔ)并不扎實，是就此止跌回升還是小幅反彈，還需要進(jìn)一步觀察與驗證。周三國務(wù)院出臺三項折舊新政，折舊范圍涉及所有行業(yè)，折舊新政力度較大，為企業(yè)特別是中小企業(yè)與服務(wù)業(yè)實實在在減稅減負(fù)，將增厚企業(yè)的利潤，增強(qiáng)企業(yè)的活力。

　　流動性上，本周公開市場實現(xiàn)凈回籠資金610億元。不過，由于上周5000億的SLF投放后，市場資金面較為寬松，銀行間資金價格利率整體上波動不大。但由于新股的發(fā)行，交易所資金價格大幅飆升，顯示市場為打新對資金的大量需求。總體上看，國慶節(jié)假期前后，市場資金面保持平穩(wěn)寬松的格局。

　　技術(shù)面上，本周滬綜指經(jīng)過前兩周的高位震蕩調(diào)整后再收一根上攻周陽線，表明多方仍占據(jù)較強(qiáng)的優(yōu)勢，周均線等技術(shù)指標(biāo)顯示中線趨勢依然向好。日線上，均線系統(tǒng)繼續(xù)保持多頭排列向上運行，對大盤構(gòu)成較強(qiáng)的支撐，大盤在2300點一帶已反復(fù)震蕩調(diào)整了兩周有余，調(diào)整較為充分扎實，目前形態(tài)上已形成向上震蕩攀升的態(tài)勢，后市將繼續(xù)向上拓展反彈空間。

　　展望后市，上半年穩(wěn)增長措施將見到成效，9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升概率較大，將對市場起到較好地穩(wěn)定與刺激作用。即使經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不盡如人意，不斷出臺的穩(wěn)增長措施、國企改革等政策紅利和10月份啟動的滬港通，仍將引領(lǐng)市場做多的熱情，市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍將層出不窮。不過從資本市場歷史看，10月份歷來是暴漲暴跌的敏感月份，因此樂觀中也要保持一份清醒，在大盤不斷創(chuàng)出新高之時，也要謹(jǐn)防利好兌現(xiàn)，隨時可能出現(xiàn)大幅震蕩的風(fēng)險。操作策略上，適當(dāng)調(diào)倉換股，逢低介入剛剛放量啟動的板塊個股。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間2310-2400點

　　下周熱點央企改革、土改概念

　　下周焦點經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策