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馬駿：硬化地方預(yù)算約束有助貨幣政策框架轉(zhuǎn)型

  • 發(fā)布時(shí)間：2014-09-06 00:43:34  來源：中國證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□本報(bào)記者 任曉

　　中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿5日接受媒體采訪時(shí)表示，硬化地方政府的預(yù)算約束有助于我國向新的貨幣政策框架轉(zhuǎn)型。目前貨幣政策的中介目標(biāo)主要是數(shù)量指標(biāo)，如貨幣供應(yīng)量，而未來的中介目標(biāo)要轉(zhuǎn)向以價(jià)格為主，如央行的政策利率。歷史上主要采取數(shù)量型調(diào)控的一個(gè)重要原因是一些經(jīng)濟(jì)主體對利率不敏感。如果地方政府的預(yù)算約束得以硬化，就可以提升未來政策利率的調(diào)控效果。

　　他表示，修訂后的預(yù)算法是一個(gè)有里程碑意義的突破。新的預(yù)算法標(biāo)志著以透明、規(guī)范的地方債逐步替代地方平臺(tái)融資模式的改革已經(jīng)全面啟動(dòng)。用地方債替代傳統(tǒng)的融資平臺(tái)模式，可以明顯降低地方政府面臨的期限錯(cuò)配和由此帶來的流動(dòng)性和違約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)將大大提升地方債務(wù)融資的透明度，便于民眾、地方人大和上級政府的監(jiān)督。地方債市場“用腳投票”的機(jī)制也能在相當(dāng)程度上加強(qiáng)對地方政府的預(yù)算約束。

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