□申銀萬國 錢啟敏

　　本周滬深股市在新股資金推動下，呈單邊上漲走勢。不僅上證指數(shù)創(chuàng)出反彈新高，兩市成交量也放大到4000億元，創(chuàng)2010年11月以來的新高。隨著指數(shù)的走強，投資者心態(tài)也趨于亢奮，牛市預期明顯增強。不過目前來看，股指在單邊走強后有沖高回落的要求，成交量能或已決定反彈高度。投資者在操作上建議把握節(jié)奏，高拋低吸。

　　首先，隨著指數(shù)的上揚，多空分歧巨大。既有激進派大呼A股已很便宜，牛市已經(jīng)到來，但同時理性機構反應謹慎，認為表面上目前A股便宜，但去掉銀行地產(chǎn)后其實并不便宜，那些好的行業(yè)還很貴。而且，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟轉型期將面臨更加嚴峻的挑戰(zhàn)，所以便宜也不推薦投資者去購買。從目前看，短線反彈過于單邊，市場環(huán)境除了資金面推動外，并無特別的增量利好，盤中題材也局限在原有框架內不斷放大，市場預期已嚴重透支基本面狀況。膽氣成為支撐信心的重要因素。

　　其次，從本輪反彈的K線形態(tài)看，類似于1999年“5·19”行情和2012年末的階段性反彈，那兩次行情都呈現(xiàn)“上漲—盤整—再上漲”的“A、B、C”三浪形態(tài)，在C浪沖頂后，無一例外地進入了四到六個月的調整周期。而本輪反彈目前已經(jīng)進入C浪階段，后市一旦滯漲，短線見頂?shù)目赡苄暂^大。因此，穩(wěn)健型投資者應該以見好就收為主。

　　最后，本周反彈滬深股市成交量同步放大，曾創(chuàng)出4032億元的極值，為2010年11月以來天量?；仡櫄v史，兩市成交量超過4000億元的交易日屈指可數(shù)，即意味著這一成交量即便不是絕對天量，也已經(jīng)非常接近絕對天量的水平。根據(jù)天量天價、先有天量后有天價的基本規(guī)律，絕對的天量，意味著絕對的天價。后市如無法再創(chuàng)新天量，那么行情將是縮量上漲、量價背離，即空心化的走勢。一旦高位反轉，獲利盤將集中兌現(xiàn)。

　　因此，總體來看，短線市場進入了亢奮狀態(tài)，逆向思維的投資者不妨謹慎應對，順勢派發(fā)，落袋為安。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看空

　　下周區(qū)間2270-2350點

　　下周熱點

　　下周焦點量價關系