□本報(bào)記者 王姣

　　9月伊始，期指的表現(xiàn)令人驚艷，不僅上演了漲勢(shì)如虹的“三連陽”，且逼近2500點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)下2013年12月11日以來的新高。

　　市場(chǎng)熱情高漲的看多氛圍，令“空軍一號(hào)”中信期貨難以抵擋，過去4個(gè)交易日里，該席位在IF1409合約上連續(xù)減持空單共6487手，并連續(xù)3個(gè)交易日增持多單3049手。令人意外的是，“空軍二號(hào)”海通期貨周四的表現(xiàn)與中信期貨迥然相異，在連續(xù)4個(gè)交易日減持空單共2490手后，周四海通期貨大幅增持空單1518手，似乎與“一邊倒”的局勢(shì)格格不入。

　　接受中國證券報(bào)采訪的分析人士指出，連日的拉漲對(duì)期指空頭的打擊較大，不少空頭止損離場(chǎng)。眼下經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行趨勢(shì)并未改變，不過在微刺激政策有望加碼，滬港通、國企改革等熱點(diǎn)不斷涌現(xiàn)，全球資金有回流新興市場(chǎng)需求等因素的刺激下，市場(chǎng)情緒較為樂觀，預(yù)計(jì)本輪行情仍未結(jié)束，但短線由于上沖過快，需要警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期升溫

　　期指三連陽漲逾4%

　　周四，期指四大合約延續(xù)漲勢(shì)，其中主力合約IF1409上漲33點(diǎn)或1.37%，收?qǐng)?bào)2445.6點(diǎn)。收盤四個(gè)合約，股指期貨累計(jì)持倉加倉8252手至184616手，成交量則減少43965手至817189手。在連續(xù)3天的大漲后，IF加權(quán)指數(shù)累計(jì)漲幅已高達(dá)4.12%，一掃8月的陰霾。

　　“三方面力量形成共振助推市場(chǎng)上漲?！敝行牌谪浲顿Y咨詢部副經(jīng)理劉賓告訴記者，首先是巨額新股解凍為市場(chǎng)輸送流動(dòng)性支持；其次是官媒罕見的連載看多報(bào)告，為市場(chǎng)信心形成提振；最后即PMI數(shù)據(jù)公布后進(jìn)入宏觀真空期，暫時(shí)壓力緩和。

　　雖然8月中旬公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，但9月1日公布的官方與匯豐PMI數(shù)據(jù)仍雙雙保持在榮枯線上方，安信期貨研究員劉鵬指出，這表明盡管經(jīng)濟(jì)增速放緩，但仍保持平穩(wěn)運(yùn)行的狀態(tài)，未來經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖的預(yù)期成為期指上漲的基礎(chǔ)性力量。

　　劉鵬同時(shí)表示，流動(dòng)性的重歸寬松助推本輪期指上漲。本周打新資金凍結(jié)到期，大規(guī)模的資金回流有助于緩解短期資金面的壓力。與此同時(shí)，央行從8月中下旬重新進(jìn)入貨幣凈投放的狀態(tài)，總計(jì)釋放資金700億元，本周二再次進(jìn)行120億元的凈投放，央行近期持續(xù)的操作給予市場(chǎng)寬松的流動(dòng)性。

　　中信海通現(xiàn)分歧

　　短期仍然看漲

　　從收盤主力席位持倉數(shù)據(jù)來看，目前機(jī)構(gòu)看多氣氛十分濃厚。9月4日，主力合約IF1409前20名會(huì)員凈空持倉減少3621手至13627手，三個(gè)合約前20名會(huì)員凈空持倉減少3077手至19951手。從持倉量變化來看，當(dāng)月合約前20席位多單增持6654手，空單減持3875手，次月合約前20席位多單增持692手，空單增持555手。

　　值得注意的是，在漲勢(shì)如虹的“三連陽”中，“空軍一號(hào)”中信期貨成功踏準(zhǔn)期指節(jié)奏，在過去的4個(gè)交易日連續(xù)減持IF1409空單共6487手，其中周四大幅減持3989手；同時(shí)中信期貨在過去的3個(gè)交易日連續(xù)增持多單3049手，昨日大舉增持2294手；其凈空單從9月1日的12258手大舉降為昨日的2897手，只留下“零頭”。

　　不過劉鵬認(rèn)為，空方中信期貨并未因大盤五連陽而偃旗息鼓，而是出現(xiàn)提前布局遠(yuǎn)月的跡象，體現(xiàn)出規(guī)避短期上行風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于未來期指表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。數(shù)據(jù)顯示，IF1412合約上，中信期貨本周三、周四分別增持空單1163手和174手，其凈空單從9月2日的5680手增至昨日的6658手。

　　“空方連續(xù)在遠(yuǎn)月布局，對(duì)于短期市場(chǎng)沖擊較小，反而是多頭連續(xù)兩日增倉，顯示多方信心逐步增加，有利于期指上漲?！眲Ⅸi說。

　　有意思的是，過去幾個(gè)交易日中中信期貨與海通期貨的表現(xiàn)基本一致，昨日卻開始出現(xiàn)分歧。海通期貨在連續(xù)4個(gè)交易日減持IF1409空單共2490手后，周四大幅增持空單1518手，其凈空單從周三的6188手回升至6626手。

　　不過銀河期貨研究員周帆認(rèn)為，海通期貨的空頭增倉，依然可能有期現(xiàn)套利的嫌疑，目前市場(chǎng)存在較大套利空間，并不意味著其悲觀看法。

　　反觀國泰君安期貨，似乎仍是堅(jiān)定的多頭。在過去5個(gè)交易日里，國泰君安期貨連續(xù)減持IF1409空單共1348手，本周一、周三和周四則分別增持多單422手、43手和1294手，共計(jì)1759手。

　　展望后市，周帆分析認(rèn)為，目前市場(chǎng)利好在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣倒逼政策面寬松的預(yù)期，利空因素在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然不景氣、市場(chǎng)短期面臨調(diào)整需求、熱錢流出或有沖擊。他認(rèn)為短期市場(chǎng)有調(diào)整要求，但中長期依然看好。

　　劉鵬認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行趨勢(shì)并未改變，而短期經(jīng)濟(jì)面臨調(diào)整激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于寬松政策加碼的預(yù)期，市場(chǎng)情緒較為樂觀。與此同時(shí)，資金面的中性偏松亦為期指上行帶來動(dòng)力，加之滬港通、國企改革等熱點(diǎn)的不斷涌現(xiàn)，期指中期或?qū)⒀永m(xù)漲勢(shì)。

　　劉賓同時(shí)表示，眼下微刺激政策仍有望加碼、滬港通吸引力未完結(jié)、全球資金有回流新興市場(chǎng)需求等眾多因素，因此預(yù)計(jì)本輪行情仍未結(jié)束，但短線由于上沖過快，需要警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。