■ 水煮基金

　　□蘭波

　　近期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)回應(yīng)了萬(wàn)家基金子公司資金被挪用一事。

　　萬(wàn)家共贏景泰基金1至4號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃將委托資金9.699億元投資于深圳景泰一期投資基金合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“景泰合伙”），景泰合伙的普通合伙人深圳景泰基金管理有限公司違反合伙協(xié)議約定向其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)出上述資金，萬(wàn)家共贏資產(chǎn)管理有限公司已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，公安機(jī)關(guān)凍結(jié)了深圳景泰及其關(guān)聯(lián)方相關(guān)賬戶和資產(chǎn)。

　　基金通道業(yè)務(wù)出事兒，一定是通道資質(zhì)、運(yùn)用、管理方面出了問(wèn)題。因此，基金管理人應(yīng)從加強(qiáng)基金子公司的資質(zhì)審批、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)督檢查、人員管理、投資文化、資金運(yùn)用投向等方面，加強(qiáng)對(duì)基金子公司全面的系統(tǒng)監(jiān)管。

　　其實(shí)，萬(wàn)家基金子公司資金被挪用一事，只是揭開了基金行業(yè)子公司發(fā)展過(guò)程中的冰山一角。近年來(lái)，基金管理公司借助于子公司使自身業(yè)務(wù)得到迅猛發(fā)展。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在90余家已經(jīng)成立的基金公司中，至少67家基金公司成立了基金子公司，管理資產(chǎn)1.38萬(wàn)億元。此外，從基金公司股東披露的半年報(bào)中可以看出，部分利潤(rùn)翻番的基金公司或是因子公司反哺。這一組數(shù)字背后反映出來(lái)的不僅是基金子公司發(fā)展規(guī)模，更多的是其帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益，但對(duì)萬(wàn)家基金子公司資金被挪用一事暴露出來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視。

　　盡管基金公司依賴子公司得到業(yè)務(wù)拓展，找到投資趨向，形成客戶資源，推動(dòng)基金管理公司短期盈利水平的提升。但值得反思的是，基金子公司高速發(fā)展背后，給母公司帶來(lái)的利潤(rùn)究竟含有多少“水分”還值得思考和斟酌。如果類似于萬(wàn)家基金子公司資金被挪用一事不斷出現(xiàn)，無(wú)疑為正在發(fā)展的基金管理公司利潤(rùn)帶來(lái)“毒資產(chǎn)”影響，不僅關(guān)系到一家基金管理公司的信譽(yù)，還會(huì)影響到整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)的誠(chéng)信。

　　事情起源于什么地方，應(yīng)當(dāng)從什么地方堵塞漏洞?；鸸芾砣藨?yīng)按照公募基金的資金托管模式，基金管理人的投研管理要求，制定具體可行的基金子公司發(fā)展目標(biāo)和計(jì)劃。

　　首先，基金子公司成立應(yīng)會(huì)同多部門審批，加強(qiáng)基金子公司成立條件資質(zhì)條件的審核。只有加強(qiáng)了基金審批通道管理，才能使基金子公司的健康發(fā)展得到有序保障。

　　其次，建立基金子公司投研隊(duì)伍。在基金子公司的管理和運(yùn)作過(guò)程中，要注意加強(qiáng)人才管理和培育及資產(chǎn)管理人的誠(chéng)信管理，加強(qiáng)投研隊(duì)伍建設(shè)，形成業(yè)務(wù)發(fā)展的集體決策制度。尤其是要在開展相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)，要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行深入的分析和研究，同時(shí)，也應(yīng)將基金管理公司的投研力量注入子公司，設(shè)置子公司投研部門，從而更好地為子公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供強(qiáng)有力的研究支撐。

　　第三，建立基金子公司項(xiàng)目與產(chǎn)品的信息披露與管理機(jī)制顯得非常迫切與必要。出現(xiàn)萬(wàn)家基金子公司資金被挪用一事，很大程度上與此前的關(guān)聯(lián)信息，尤其是相關(guān)管理和運(yùn)作項(xiàng)目信息披露不完整、不及時(shí)等有密不可分的關(guān)系?；鹱庸竟芾砗瓦\(yùn)作關(guān)系復(fù)雜，投資者很難真正明白與理解。一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，投資者對(duì)基金子公司的內(nèi)部管理關(guān)系需要有很長(zhǎng)的梳理識(shí)別過(guò)程。因此，加強(qiáng)基金管理公司母公司與子公司的業(yè)務(wù)與發(fā)展信息披露，尤其是業(yè)績(jī)披露顯得非常重要。此外，還要加強(qiáng)對(duì)基金子公司管理和運(yùn)作狀態(tài)的整體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，編制期限性的基金子公司風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，使基金子公司的管理信息得到充分披露。

　　最后，大力發(fā)展公募基金主業(yè)，創(chuàng)新盈利模式，是發(fā)展基金子公司業(yè)務(wù)的堅(jiān)強(qiáng)后盾和有力保障?；鹱庸緫?yīng)當(dāng)作為基金主業(yè)的延伸，進(jìn)行通道業(yè)務(wù)發(fā)展，不應(yīng)當(dāng)成為一種利益輸送的通道。只有在大力夯實(shí)基金主業(yè)發(fā)展，完善基金產(chǎn)品線，形成穩(wěn)定盈利預(yù)期，及保持一定的基金資產(chǎn)規(guī)模前提下，才能逐步開展基金子公司業(yè)務(wù)。當(dāng)然，基金管理人大力發(fā)展主業(yè)，必須整合一切資源，尤其是以子公司資源為主業(yè)的發(fā)展，此時(shí)的通道業(yè)務(wù)才有望逐步成為基金管理公司利潤(rùn)來(lái)源，形成基金業(yè)真正的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為投資者財(cái)富管理服務(wù)。