本周四A股大幅震蕩，滬深股市一度深跌1%左右，但午后在傳媒等個股帶動下收回失地。截至收盤，上證綜指跌0.44%至2230.46點，深圳綜指漲0.14%至1223.83點。

　　最近數(shù)周以來，大盤每每于周四會調(diào)整，不過昨日尾市的回升應(yīng)該算已經(jīng)打破了這種慣例。筆者相信股指的調(diào)整應(yīng)兼有技術(shù)面與基本面因素，兩者同時發(fā)力才造成了調(diào)整。

　　匯豐公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值由7月的52急降至50.3，遠(yuǎn)不及預(yù)期的51.7，創(chuàng)三個月新低。雖然投資者對中國經(jīng)濟(jì)疲弱已有預(yù)期，但該數(shù)據(jù)仍顯得過度慘淡，因此絕大多數(shù)權(quán)重的周期類股拋壓一度比較沉重。不過昨日有色金屬股表現(xiàn)不錯，而這應(yīng)與隔夜外盤銅價大漲相關(guān)。

　　經(jīng)濟(jì)低迷的證據(jù)正變得越來越多，經(jīng)濟(jì)形勢顯然頗為嚴(yán)峻，料管理層必不會坐視，肯定會更多地出手干預(yù)，所以若不出意外，近期管理層在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域就應(yīng)該會有較大動作。

　　“調(diào)結(jié)構(gòu)”與“穩(wěn)增長”這兩件工作從長期來看是一致的，但在短期內(nèi)想做到兩者兼顧確實不太容易。昨日地產(chǎn)股一度下跌，但午后明顯回升，因此類股權(quán)重不小，為扭轉(zhuǎn)股指頹勢起到些作用。地產(chǎn)股探底回升可能會有些道理，因經(jīng)濟(jì)指標(biāo)越是低迷，整體經(jīng)濟(jì)對樓市的依賴度就越大。因此，可能會有一部分投資者憧憬樓市政策出現(xiàn)更多松動，甚至猜測減息或降準(zhǔn)，故超跌的地產(chǎn)股就吸引了一部分買盤。

　　地產(chǎn)股回升只能穩(wěn)定指數(shù)，而使得股指進(jìn)一步上漲的功臣無疑是傳媒股。昨午后稍晚新華傳媒、人民網(wǎng)、浙報傳媒等7股封漲停。此類股票的暴漲極大地帶動了人氣，這也是股指漲勢能夠維持至收盤的主要因素。傳媒股利好出現(xiàn)在本周稍早，消息出來后曾一度沖高回落，但周四又卷土重來，這暗示如今市場對題材炒作十分偏好。

　　昨日創(chuàng)業(yè)板綜指大漲1.07%至1519.61點，并創(chuàng)歷史最高收盤紀(jì)錄。某種程度上說，創(chuàng)業(yè)板也是側(cè)重于題材炒作的，因其業(yè)績明顯與股價不符。創(chuàng)業(yè)板之所以如此強(qiáng)勢，除市場對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的預(yù)期十分濃烈外，近期納斯達(dá)克指數(shù)連續(xù)三天刷新14高點也是重要誘因之一。

　　后市方面，目前滬深股市仍大致運(yùn)行在上升途中，短期內(nèi)不排除還有些上沖機(jī)會，但下周資金緊張時仍可能回落，故操作上已不宜過度追漲，倉重者應(yīng)可慢慢降低倉位。

　　上一次新股發(fā)行期間A股走勢很強(qiáng)，但這次未必還會如此，因股指所在位置不同，且如今內(nèi)外部的經(jīng)濟(jì)情況似乎更不配合行情發(fā)展。在內(nèi)部，如上所述，經(jīng)濟(jì)低迷已益發(fā)清晰；在外部，因本周消息顯示美聯(lián)儲提前加息機(jī)會增加，故美元未來沖高機(jī)會更大。